聚焦告别特朗普焦虑:油价颠簸,如何破局?。1)底部修复:2020 年 5 月至 2020 年底,油价从 4 月底的不足 20 美元/桶开启修复,2020 年末达到约 50 美元附近,核心驱动在于疫情冲击下的低基数以及需求修复的预期;2)趋势上行:2021 年全年,油价从 50 美元附近涨至 80 美元附近,需求有序恢复与供给纪律共同驱动 2021 年全年油价的稳健上行,OPEC+持续通过产量调节控制价格;3)快速冲顶:2022 年一季度,俄乌冲突使供给扰动升级,美国页岩油因融资成本上升、资本开支纪律背景下产量增长放缓,油价快速冲高至 120 美元以上。
聚焦告别特朗普焦虑:油价颠簸,如何破局?。1)底部修复:2020 年 5 月至 2020 年底,油价从 4 月底的不足 20 美元/桶开启修复,2020 年末达到约 50 美元附近,核心驱动在于疫情冲击下的低基数以及需求修复的预期;2)趋势上行:2021 年全年,油价从 50 美元附近涨至 80 美元附近,需求有序恢复与供给纪律共同驱动 2021 年全年油价的稳健上行,OPEC+持续通过产量调节控制价格;3)快速冲顶:2022 年一季度,俄乌冲突使供给扰动升级,美国页岩油因融资成本上升、资本开支纪律背景下产量增长放缓,油价快速冲高至 120 美元以上。
聚焦告别特朗普焦虑:油价颠簸,如何破局?。1)底部修复:2020 年 5 月至 2020 年底,油价从 4 月底的不足 20 美元/桶开启修复,2020 年末达到约 50 美元附近,核心驱动在于疫情冲击下的低基数以及需求修复的预期;2)趋势上行:2021 年全年,油价从 50 美元附近涨至 80 美元附近,需求有序恢复与供给纪律共同驱动 2021 年全年油价的稳健上行,OPEC+持续通过产量调节控制价格;3)快速冲顶:2022 年一季度,俄乌冲突使供给扰动升级,美国页岩油因融资成本上升、资本开支纪律背景下产量增长放缓,油价快速冲高至 120 美元以上。核心数据:1)底部修复:2020 年 5 月至 2020 年底,油价从 4 月底的不足 20 美元/桶开启修复,2020 年末达到约 50 美元附近,核心驱动在于疫情冲击下的低基数以及需求修复的预期;2)趋势上行:2021 年全年,油价从 50 美元附近涨至 80 美元附近,需求有序恢复与供给纪律共同驱动 2021 年全年油价的稳健上行,OPEC+持续通过产量调节控制价格;3)快速冲顶:2022 年一季度,俄乌冲突使供给扰动升级,美国页岩油因融资成本上升、资本开支纪律背景下产量增长放缓,油价快速冲高至 120 美元以上。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了油价、新能源、化工、石油等议题。