聚焦四川双马(000935)基金进入收获期,多肽CDMO促增长。3)明确增长路径:短期,直接受益于 2026 年司美格鲁肽等原研药专利到期带来的仿制药原料药需求激增;中期,凭借成本和合规优势承接全球订单转移,CDMO 项目管线持续兑现;长期,受益于口服剂型、适应症拓展带来的市场天花板不断上移。公司聚焦创新药 CDMO+私募股权,医药板块产能释放有望推动收入增长;私募业务围绕硬科技布局,随着 IPO 回暖及退出通道顺畅,Carry 有望集中释放,报告预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 4.41/10.69/13.00 亿元,同比分别+43%/+142%/+22%,维持“买入”评级。
聚焦四川双马(000935)基金进入收获期,多肽CDMO促增长。3)明确增长路径:短期,直接受益于 2026 年司美格鲁肽等原研药专利到期带来的仿制药原料药需求激增;中期,凭借成本和合规优势承接全球订单转移,CDMO 项目管线持续兑现;长期,受益于口服剂型、适应症拓展带来的市场天花板不断上移。公司聚焦创新药 CDMO+私募股权,医药板块产能释放有望推动收入增长;私募业务围绕硬科技布局,随着 IPO 回暖及退出通道顺畅,Carry 有望集中释放,报告预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 4.41/10.69/13.00 亿元,同比分别+43%/+142%/+22%,维持“买入”评级。
聚焦四川双马(000935)基金进入收获期,多肽CDMO促增长。3)明确增长路径:短期,直接受益于 2026 年司美格鲁肽等原研药专利到期带来的仿制药原料药需求激增;中期,凭借成本和合规优势承接全球订单转移,CDMO 项目管线持续兑现;长期,受益于口服剂型、适应症拓展带来的市场天花板不断上移。公司聚焦创新药 CDMO+私募股权,医药板块产能释放有望推动收入增长;私募业务围绕硬科技布局,随着 IPO 回暖及退出通道顺畅,Carry 有望集中释放,报告预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 4.41/10.69/13.00 亿元,同比分别+43%/+142%/+22%,维持“买入”评级。核心数据:私募业务围绕硬科技布局,随着 IPO 回暖及退出通道顺畅,Carry 有望集中释放,报告预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 4.41/10.69/13.00 亿元,同比分别+43%/+142%/+22%,维持“买入”评级;沙利文预测,中国多肽 CDMO 市场 2023-2028 年 CAGR 达 30%;2)标的质地优良:2024 年 11 月,公司使用自有及自筹资金以总计 15.96 亿元的交易价格购买多肽 CDMO 企业深圳健元 92.1745%的股权。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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重点分析了CDMO、基金、创新药、私募等议题。