聚焦四月配置建议:高不确定性下以防御为先。小盘风格配置价值提升:小盘风格近期拥挤度大幅消化,呈现出“强趋势-低拥挤”的特征,配置价值有所修复;价值低波微观打分较高:当前价值和低波风格三标尺综合排名均位居前列,建议重点关注;质量风格趋势较弱:当前质量因子为高赔率-中等趋势-中等拥挤,配置价值提升,但趋势仍然较弱;动量成长拥挤度较高:横截面来看动量和成长因子拥挤度仍然较高,建议保持谨慎态度。4 月行业配置建议如下:化工 18%、煤炭 16%、电子 13%、电新 13%、计算机 11%、交通运输 8%、电力及公用事业 7%、机械 7%、银行 7%。赔率+胜率策略当前的配置建议为:泛权益类 5.6%、黄金 0.7%、债券 93.7%。
聚焦四月配置建议:高不确定性下以防御为先。小盘风格配置价值提升:小盘风格近期拥挤度大幅消化,呈现出“强趋势-低拥挤”的特征,配置价值有所修复;价值低波微观打分较高:当前价值和低波风格三标尺综合排名均位居前列,建议重点关注;质量风格趋势较弱:当前质量因子为高赔率-中等趋势-中等拥挤,配置价值提升,但趋势仍然较弱;动量成长拥挤度较高:横截面来看动量和成长因子拥挤度仍然较高,建议保持谨慎态度。4 月行业配置建议如下:化工 18%、煤炭 16%、电子 13%、电新 13%、计算机 11%、交通运输 8%、电力及公用事业 7%、机械 7%、银行 7%。赔率+胜率策略当前的配置建议为:泛权益类 5.6%、黄金 0.7%、债券 93.7%。
聚焦四月配置建议:高不确定性下以防御为先。小盘风格配置价值提升:小盘风格近期拥挤度大幅消化,呈现出“强趋势-低拥挤”的特征,配置价值有所修复;价值低波微观打分较高:当前价值和低波风格三标尺综合排名均位居前列,建议重点关注;质量风格趋势较弱:当前质量因子为高赔率-中等趋势-中等拥挤,配置价值提升,但趋势仍然较弱;动量成长拥挤度较高:横截面来看动量和成长因子拥挤度仍然较高,建议保持谨慎态度。4 月行业配置建议如下:化工 18%、煤炭 16%、电子 13%、电新 13%、计算机 11%、交通运输 8%、电力及公用事业 7%、机械 7%、银行 7%。赔率+胜率策略当前的配置建议为:泛权益类 5.6%、黄金 0.7%、债券 93.7%。核心数据:基于 Shiller ERP 和 DRP 的标准化数值等权计算 A 股赔率,截至 3 月底,A 股赔率下行至-0.2 倍标准差,位于中等水平。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了四月配置建议、高不确定性下以防御为先等议题。