聚焦固定收益月报:资金利率有望低位运行,博弈做平曲线策略-260407-财信证券。在经历了 3 月的长短端表现分化,收益率曲线陡峭化行情后,当前短端品种交易已略为拥挤,不建议继续追高,以国债为例,当前 10Y-1Y 国债利差已走阔至近一年极值水平,报告认为后续在资金面延续宽松、但短端品种进一步下行空间有限背景下,期限利差或由短及长逐步压缩,建议可考虑做平曲线策略。从季节性表现来看,4 月一方面随着跨扰动消退,资金往往由紧转松,另一方面,随着一季度银行“开门红”信贷冲量需求完成,4 月通常为信贷投放小月,对于银行间流动性的挤占减少,因此 4 月尤其是上半旬资金面大多出现周期性宽松,考虑到当前 DR007 及 DR001 均已下行至政策利率下方,短期在政策利率调降概率较低背景下,报告认为资金利率下行空间有限,更多表现为维持低位运行。
聚焦固定收益月报:资金利率有望低位运行,博弈做平曲线策略-260407-财信证券。在经历了 3 月的长短端表现分化,收益率曲线陡峭化行情后,当前短端品种交易已略为拥挤,不建议继续追高,以国债为例,当前 10Y-1Y 国债利差已走阔至近一年极值水平,报告认为后续在资金面延续宽松、但短端品种进一步下行空间有限背景下,期限利差或由短及长逐步压缩,建议可考虑做平曲线策略。从季节性表现来看,4 月一方面随着跨扰动消退,资金往往由紧转松,另一方面,随着一季度银行“开门红”信贷冲量需求完成,4 月通常为信贷投放小月,对于银行间流动性的挤占减少,因此 4 月尤其是上半旬资金面大多出现周期性宽松,考虑到当前 DR007 及 DR001 均已下行至政策利率下方,短期在政策利率调降概率较低背景下,报告认为资金利率下行空间有限,更多表现为维持低位运行。
聚焦固定收益月报:资金利率有望低位运行,博弈做平曲线策略-260407-财信证券。在经历了 3 月的长短端表现分化,收益率曲线陡峭化行情后,当前短端品种交易已略为拥挤,不建议继续追高,以国债为例,当前 10Y-1Y 国债利差已走阔至近一年极值水平,报告认为后续在资金面延续宽松、但短端品种进一步下行空间有限背景下,期限利差或由短及长逐步压缩,建议可考虑做平曲线策略。从季节性表现来看,4 月一方面随着跨扰动消退,资金往往由紧转松,另一方面,随着一季度银行“开门红”信贷冲量需求完成,4 月通常为信贷投放小月,对于银行间流动性的挤占减少,因此 4 月尤其是上半旬资金面大多出现周期性宽松,考虑到当前 DR007 及 DR001 均已下行至政策利率下方,短期在政策利率调降概率较低背景下,报告认为资金利率下行空间有限,更多表现为维持低位运行。核心数据:截至 2026 年3 月 31 日,R001 收于 1.39%,较上月末上行 5.3BP。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了利率、货币市场、债券、固定收益月报等议题。