聚焦天数智芯(09903.HK)国产GPGPU先行者。收入:预计公司未来 3 年下游大客户的收入将实现放量,具体表现为 GPU 出货量快速增长,2026-2028 年天垓系列分别出货 8 万、15 万、23 万片,智铠系列分别出货8 万、20 万、25 万片,对应 2026-2028 年总营业收入分别为 31.6、62.3、90.5 亿元。报告认为,国产 AI 芯片软件生态主要为自研和类 CUDA 两条路线,经过近两年迭代与生态开发,下游用户易用性已有极大提升;此外,AI 芯片厂商与大模型厂商、客户紧密合作,显著提升生态耦合度。报告认为未来国内 AI Capex 空间巨大,市场总容量在快速扩张,足够容纳 5-8 家 AI 芯片公司。
聚焦天数智芯(09903.HK)国产GPGPU先行者。收入:预计公司未来 3 年下游大客户的收入将实现放量,具体表现为 GPU 出货量快速增长,2026-2028 年天垓系列分别出货 8 万、15 万、23 万片,智铠系列分别出货8 万、20 万、25 万片,对应 2026-2028 年总营业收入分别为 31.6、62.3、90.5 亿元。报告认为,国产 AI 芯片软件生态主要为自研和类 CUDA 两条路线,经过近两年迭代与生态开发,下游用户易用性已有极大提升;此外,AI 芯片厂商与大模型厂商、客户紧密合作,显著提升生态耦合度。报告认为未来国内 AI Capex 空间巨大,市场总容量在快速扩张,足够容纳 5-8 家 AI 芯片公司。
聚焦天数智芯(09903.HK)国产GPGPU先行者。收入:预计公司未来 3 年下游大客户的收入将实现放量,具体表现为 GPU 出货量快速增长,2026-2028 年天垓系列分别出货 8 万、15 万、23 万片,智铠系列分别出货8 万、20 万、25 万片,对应 2026-2028 年总营业收入分别为 31.6、62.3、90.5 亿元。报告认为,国产 AI 芯片软件生态主要为自研和类 CUDA 两条路线,经过近两年迭代与生态开发,下游用户易用性已有极大提升;此外,AI 芯片厂商与大模型厂商、客户紧密合作,显著提升生态耦合度。报告认为未来国内 AI Capex 空间巨大,市场总容量在快速扩张,足够容纳 5-8 家 AI 芯片公司。核心数据:收入:预计公司未来 3 年下游大客户的收入将实现放量,具体表现为 GPU 出货量快速增长,2026-2028 年天垓系列分别出货 8 万、15 万、23 万片,智铠系列分别出货8 万、20 万、25 万片,对应 2026-2028 年总营业收入分别为 31.6、62.3、90.5 亿元;公司芯片出货量从 2022 年的 0.78 万片增长至 2025年上半年的 1.57 万片,产品迭代伴随着持续的商业化放量。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了GPU、AI、供需、生态等议题。