聚焦完美世界(002624)25年实现扭亏基本面触底,26年新品《异环》有望爆发。当前股价:20.22 元报告认为,随着 2024 年业务调整逐步落地,公司 2025 年实现扭亏转盈,基本面修复路径清晰。在此基础上,2026 年新品《异环》有望成为公司新一轮增长的核心驱动力:一方面,产品定位于相对稀缺的“超自然都市开放世界 RPG”,差异化突出,当前预约热度与市场关注度均处于高位;另一方面,二次元赛道需求基础仍在,海外市场空间广阔,优质供给有望持续撬动新增需求。考虑到公司老牌研发厂商的技术积累、二次元品类的产品拓展能力以及海外发行空间逐步打开,我们看好公司基本面持续修复,预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为7.49/15.50/21.15 亿元,对应 PE 分别为 52.4/25.3/18.5 倍。
聚焦完美世界(002624)25年实现扭亏基本面触底,26年新品《异环》有望爆发。当前股价:20.22 元报告认为,随着 2024 年业务调整逐步落地,公司 2025 年实现扭亏转盈,基本面修复路径清晰。在此基础上,2026 年新品《异环》有望成为公司新一轮增长的核心驱动力:一方面,产品定位于相对稀缺的“超自然都市开放世界 RPG”,差异化突出,当前预约热度与市场关注度均处于高位;另一方面,二次元赛道需求基础仍在,海外市场空间广阔,优质供给有望持续撬动新增需求。考虑到公司老牌研发厂商的技术积累、二次元品类的产品拓展能力以及海外发行空间逐步打开,我们看好公司基本面持续修复,预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为7.49/15.50/21.15 亿元,对应 PE 分别为 52.4/25.3/18.5 倍。
聚焦完美世界(002624)25年实现扭亏基本面触底,26年新品《异环》有望爆发。当前股价:20.22 元报告认为,随着 2024 年业务调整逐步落地,公司 2025 年实现扭亏转盈,基本面修复路径清晰。在此基础上,2026 年新品《异环》有望成为公司新一轮增长的核心驱动力:一方面,产品定位于相对稀缺的“超自然都市开放世界 RPG”,差异化突出,当前预约热度与市场关注度均处于高位;另一方面,二次元赛道需求基础仍在,海外市场空间广阔,优质供给有望持续撬动新增需求。考虑到公司老牌研发厂商的技术积累、二次元品类的产品拓展能力以及海外发行空间逐步打开,我们看好公司基本面持续修复,预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为7.49/15.50/21.15 亿元,对应 PE 分别为 52.4/25.3/18.5 倍。核心数据:考虑到公司老牌研发厂商的技术积累、二次元品类的产品拓展能力以及海外发行空间逐步打开,我们看好公司基本面持续修复,预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为7.49/15.50/21.15 亿元,对应 PE 分别为 52.4/25.3/18.5 倍;截至 3 月 25 日,全平台官网预约量已超 3000万,TapTap 预约 596 万+、评分 9.0,全球社媒关注度突破 500 万,B 站官方号粉丝 193 万、预约 212 万+,首曝 PV 播放量 1092 万、测试 PV 播放量367 万。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了游戏、完美世界等议题。