聚焦宏观专题报告:工业利润为何开门红?。从驱动来看,一方面工业增加值同比升至 6.3%,量端修复较快;另一方面 PPI 降幅收窄至-0.9%,价格拖累减弱;同时利润率同比维持较高增速,显示规模效应与结构优化共同支撑利润回升。采矿业在低基数和价格回升背景下利润弹性释放,而原材料工业利润率反而回落,表明当前上游修复更多来自利润总量反弹,而非盈利能力的持续改善。中间品制造业营收和利润虽明显修复但仍未转正,利润率继续回落,反映价格传导仍不畅;相比之下,装备制造业受益于出口、设备更新和产业链重构,利润增速持续领先,但利润率同样回落,显示当前中游修复仍以“以量补价”为主。
聚焦宏观专题报告:工业利润为何开门红?。从驱动来看,一方面工业增加值同比升至 6.3%,量端修复较快;另一方面 PPI 降幅收窄至-0.9%,价格拖累减弱;同时利润率同比维持较高增速,显示规模效应与结构优化共同支撑利润回升。采矿业在低基数和价格回升背景下利润弹性释放,而原材料工业利润率反而回落,表明当前上游修复更多来自利润总量反弹,而非盈利能力的持续改善。中间品制造业营收和利润虽明显修复但仍未转正,利润率继续回落,反映价格传导仍不畅;相比之下,装备制造业受益于出口、设备更新和产业链重构,利润增速持续领先,但利润率同样回落,显示当前中游修复仍以“以量补价”为主。
聚焦宏观专题报告:工业利润为何开门红?。从驱动来看,一方面工业增加值同比升至 6.3%,量端修复较快;另一方面 PPI 降幅收窄至-0.9%,价格拖累减弱;同时利润率同比维持较高增速,显示规模效应与结构优化共同支撑利润回升。采矿业在低基数和价格回升背景下利润弹性释放,而原材料工业利润率反而回落,表明当前上游修复更多来自利润总量反弹,而非盈利能力的持续改善。中间品制造业营收和利润虽明显修复但仍未转正,利润率继续回落,反映价格传导仍不畅;相比之下,装备制造业受益于出口、设备更新和产业链重构,利润增速持续领先,但利润率同样回落,显示当前中游修复仍以“以量补价”为主。核心数据:从驱动来看,一方面工业增加值同比升至 6.3%,量端修复较快;2026 年 1-2 月,规上工业企业利润同比增长 15.2%,较前值明显回升。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 11。
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重点分析了宏观、宏观专题报告、工业利润为何开门红?等议题。