聚焦宏观深度报告:技术帖,美国通胀指标PCE与CPI的走势差异。2居住通胀:自 2022 年美联储开启“超级加息”周期后,高利率压制需求令房地产市场开始逐步降温, CPI 中权重更高的居住通胀同比也已下破 3%,随着疫情后美国房价的持续回落,CPI 因此受到的拖累料持续大于 PCE。我们的测算显示基准情形下,若全年油价维持在100 美元/桶,对应年底 PCE 同比增速为 3.48%;风险情形下,若全年油价维持在 150 美元/桶,对应年底 PCE 同比增速为 4.26%。考虑到 AI 投资需求推升计算机配件价格对 PCE 的抬升作用及疫情后居住通胀与车险价格持续下行对 CPI 的抑制作用,我们预期年内 PCE 同比增速或持续高于CPI。
聚焦宏观深度报告:技术帖,美国通胀指标PCE与CPI的走势差异。2居住通胀:自 2022 年美联储开启“超级加息”周期后,高利率压制需求令房地产市场开始逐步降温, CPI 中权重更高的居住通胀同比也已下破 3%,随着疫情后美国房价的持续回落,CPI 因此受到的拖累料持续大于 PCE。我们的测算显示基准情形下,若全年油价维持在100 美元/桶,对应年底 PCE 同比增速为 3.48%;风险情形下,若全年油价维持在 150 美元/桶,对应年底 PCE 同比增速为 4.26%。考虑到 AI 投资需求推升计算机配件价格对 PCE 的抬升作用及疫情后居住通胀与车险价格持续下行对 CPI 的抑制作用,我们预期年内 PCE 同比增速或持续高于CPI。
聚焦宏观深度报告:技术帖,美国通胀指标PCE与CPI的走势差异。2居住通胀:自 2022 年美联储开启“超级加息”周期后,高利率压制需求令房地产市场开始逐步降温, CPI 中权重更高的居住通胀同比也已下破 3%,随着疫情后美国房价的持续回落,CPI 因此受到的拖累料持续大于 PCE。我们的测算显示基准情形下,若全年油价维持在100 美元/桶,对应年底 PCE 同比增速为 3.48%;风险情形下,若全年油价维持在 150 美元/桶,对应年底 PCE 同比增速为 4.26%。考虑到 AI 投资需求推升计算机配件价格对 PCE 的抬升作用及疫情后居住通胀与车险价格持续下行对 CPI 的抑制作用,我们预期年内 PCE 同比增速或持续高于CPI。核心数据:2居住通胀:自 2022 年美联储开启“超级加息”周期后,高利率压制需求令房地产市场开始逐步降温, CPI 中权重更高的居住通胀同比也已下破 3%,随着疫情后美国房价的持续回落,CPI 因此受到的拖累料持续大于 PCE;我们的测算显示基准情形下,若全年油价维持在100 美元/桶,对应年底 PCE 同比增速为 3.48%;风险情形下,若全年油价维持在 150 美元/桶,对应年底 PCE 同比增速为 4.26%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了宏观、通胀、运输、宏观深度报告等议题。