聚焦定期报告:四月回归基本面,科技和周期重回主线。一是经济和盈利基本面是主导 A 股 4 月走势的核心因素:首先,地产销售、社零、出口等同比增速回升可能导致上证综指 4 月上涨,否则可能下跌;其次,工业企业利润增速和 A 股一季报盈利增速是否回升对上证综指是否上涨影响不明显。(1)若2-3 月重大外部事件导致 A 股调整,则 4 月可能相对偏强:5 次在 2-3 月爆发重大外部事件后,有 4 次 A 股在 4 月中上旬开始低位回升,且 A 股 4 月平均下跌 0.5%(3 月平均下跌 2.2%)。二是外资出现回流:2020、2022 年 3 月外资平均净流出 564.8 亿元,4 月平均净流入 297.8 亿元。
聚焦定期报告:四月回归基本面,科技和周期重回主线。一是经济和盈利基本面是主导 A 股 4 月走势的核心因素:首先,地产销售、社零、出口等同比增速回升可能导致上证综指 4 月上涨,否则可能下跌;其次,工业企业利润增速和 A 股一季报盈利增速是否回升对上证综指是否上涨影响不明显。(1)若2-3 月重大外部事件导致 A 股调整,则 4 月可能相对偏强:5 次在 2-3 月爆发重大外部事件后,有 4 次 A 股在 4 月中上旬开始低位回升,且 A 股 4 月平均下跌 0.5%(3 月平均下跌 2.2%)。二是外资出现回流:2020、2022 年 3 月外资平均净流出 564.8 亿元,4 月平均净流入 297.8 亿元。
聚焦定期报告:四月回归基本面,科技和周期重回主线。一是经济和盈利基本面是主导 A 股 4 月走势的核心因素:首先,地产销售、社零、出口等同比增速回升可能导致上证综指 4 月上涨,否则可能下跌;其次,工业企业利润增速和 A 股一季报盈利增速是否回升对上证综指是否上涨影响不明显。(1)若2-3 月重大外部事件导致 A 股调整,则 4 月可能相对偏强:5 次在 2-3 月爆发重大外部事件后,有 4 次 A 股在 4 月中上旬开始低位回升,且 A 股 4 月平均下跌 0.5%(3 月平均下跌 2.2%)。二是外资出现回流:2020、2022 年 3 月外资平均净流出 564.8 亿元,4 月平均净流入 297.8 亿元。核心数据:(1)若2-3 月重大外部事件导致 A 股调整,则 4 月可能相对偏强:5 次在 2-3 月爆发重大外部事件后,有 4 次 A 股在 4 月中上旬开始低位回升,且 A 股 4 月平均下跌 0.5%(3 月平均下跌 2.2%);二是外资出现回流:2020、2022 年 3 月外资平均净流出 564.8 亿元,4 月平均净流入 297.8 亿元;一是情绪出现明显回落:成交额最大回落幅度均值为 58%,最低换手率历史分位数均值为 21.6%。
本报告由华金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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重点分析了政策、定期报告等议题。