聚焦家电行业2026年3月月报及4月投资策略:外销持续修复,政策支持内需。时至3月初,我们对家电主流品类及品牌2月表现进行了梳理:1~2月累计,空调内外销降幅环比收窄,冰洗及彩电内销仍在筑底,外销回升至景气区间,修复趋势确立,厨小整体偏弱;内需弱平稳叠加成本上行,龙头内销份额持续提升,集中度向上,冰洗及彩电均价涨势稳健。因此家电板块2026年行情或值得期待,一是基本面预期有望向上,贸易摩擦缓和、海外地缘冲突若无超预期演化,仍有望稳步修复,家电企业出海α强劲,表现或有惊喜,内需也有创新活力、品类外拓等关注点;二是风格切换后具备弹性,2025H2的相对跑输已经超过了2014-2015H1阶段的科技行情,当前板块仓位调整充分,家电龙头的股息率、估值以及增长指标已经显示出较强的竞争力。
聚焦家电行业2026年3月月报及4月投资策略:外销持续修复,政策支持内需。时至3月初,我们对家电主流品类及品牌2月表现进行了梳理:1~2月累计,空调内外销降幅环比收窄,冰洗及彩电内销仍在筑底,外销回升至景气区间,修复趋势确立,厨小整体偏弱;内需弱平稳叠加成本上行,龙头内销份额持续提升,集中度向上,冰洗及彩电均价涨势稳健。因此家电板块2026年行情或值得期待,一是基本面预期有望向上,贸易摩擦缓和、海外地缘冲突若无超预期演化,仍有望稳步修复,家电企业出海α强劲,表现或有惊喜,内需也有创新活力、品类外拓等关注点;二是风格切换后具备弹性,2025H2的相对跑输已经超过了2014-2015H1阶段的科技行情,当前板块仓位调整充分,家电龙头的股息率、估值以及增长指标已经显示出较强的竞争力。
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本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 38 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了投资策略、家电、政策、外销持续修复等议题。