聚焦工业/基础材料行业动态点评:中东冲突系列报告(三),核电天然铀供、需逻辑的双重强化。第一和第二次石油危机推动全球核电发电量占比从 3.3%提升到 16.7%,俄乌冲突促使欧日韩等国家地区放弃退核,报告认为此次中东冲突对全球核电政策的积极作用也不会有例外,且在能源供给扰动风暴中,核电天然铀“高库存、低消耗”的发电特性优势亦凸显。报告认为在行业需求前景加强、供给增长能见度受限的大背景下,部分国家率先采取补库动作,或推动全球天然铀补库的“FOMO”(fear of missing out)情绪,行业有望开启由去库到补库的库存反转周期,带动需求端和价格端的弹性表现。当前,全球核电装机中法国、日本、韩国等占比达到 27%,美伊冲突下的电力供给冲击或有望推动这些国家核电支持政策的加速落地,推动 2030 年后全球核电装机增长能见度的持续拉长。
聚焦工业/基础材料行业动态点评:中东冲突系列报告(三),核电天然铀供、需逻辑的双重强化。第一和第二次石油危机推动全球核电发电量占比从 3.3%提升到 16.7%,俄乌冲突促使欧日韩等国家地区放弃退核,报告认为此次中东冲突对全球核电政策的积极作用也不会有例外,且在能源供给扰动风暴中,核电天然铀“高库存、低消耗”的发电特性优势亦凸显。报告认为在行业需求前景加强、供给增长能见度受限的大背景下,部分国家率先采取补库动作,或推动全球天然铀补库的“FOMO”(fear of missing out)情绪,行业有望开启由去库到补库的库存反转周期,带动需求端和价格端的弹性表现。当前,全球核电装机中法国、日本、韩国等占比达到 27%,美伊冲突下的电力供给冲击或有望推动这些国家核电支持政策的加速落地,推动 2030 年后全球核电装机增长能见度的持续拉长。
聚焦工业/基础材料行业动态点评:中东冲突系列报告(三),核电天然铀供、需逻辑的双重强化。第一和第二次石油危机推动全球核电发电量占比从 3.3%提升到 16.7%,俄乌冲突促使欧日韩等国家地区放弃退核,报告认为此次中东冲突对全球核电政策的积极作用也不会有例外,且在能源供给扰动风暴中,核电天然铀“高库存、低消耗”的发电特性优势亦凸显。报告认为在行业需求前景加强、供给增长能见度受限的大背景下,部分国家率先采取补库动作,或推动全球天然铀补库的“FOMO”(fear of missing out)情绪,行业有望开启由去库到补库的库存反转周期,带动需求端和价格端的弹性表现。当前,全球核电装机中法国、日本、韩国等占比达到 27%,美伊冲突下的电力供给冲击或有望推动这些国家核电支持政策的加速落地,推动 2030 年后全球核电装机增长能见度的持续拉长。核心数据:第一和第二次石油危机推动全球核电发电量占比从 3.3%提升到 16.7%,俄乌冲突促使欧日韩等国家地区放弃退核,报告认为此次中东冲突对全球核电政策的积极作用也不会有例外,且在能源供给扰动风暴中,核电天然铀“高库存、低消耗”的发电特性优势亦凸显;当前,全球核电装机中法国、日本、韩国等占比达到 27%,美伊冲突下的电力供给冲击或有望推动这些国家核电支持政策的加速落地,推动 2030 年后全球核电装机增长能见度的持续拉长;中东冲突下天然铀供、需逻辑双重强化需求端来看,欧洲、日本、韩国、中国台湾发电结构中天然气占比为 15%、31%、28%、42%,对中东进口依赖度为 4%、10.8%、30%、34%,若中东 LNG 中断直接影响 4 个地区发电量分别为 0.6%、3%、9%、12%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了材料、核电、工业/基础材料行业动态点评、中东冲突系列报告等议题。