聚焦并行科技(920493)2025年年报点评:算力高景气延续,盈利能力修复可期。[ • Ta事件: ble_Summary]2025年全年,公司实现营业收入 11.1亿元,同比增加 69.6%;实现归母净利润 1221.8万元,同比增加 1.3%;实现扣非归母净利润-7.5万元,同比下降101.5%,由盈转亏,主要受毛利率下降和外购算力成本分摊、折旧费用增加等因素影响,短期盈利能力承压。受益于下游需求、资源扩张、平台调度与生态合作的共振,智算云已成为公司核心增长引擎,2025Q3 收入达4.3 亿元,同比增长 151.1%,收入占比提升至 58.5%。预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 15.3/19.7/23.5亿元,yoy 分别为 37.6%/28.7%/19.5%,对应 PS 分别为 5/4/4倍。
聚焦并行科技(920493)2025年年报点评:算力高景气延续,盈利能力修复可期。[ • Ta事件: ble_Summary]2025年全年,公司实现营业收入 11.1亿元,同比增加 69.6%;实现归母净利润 1221.8万元,同比增加 1.3%;实现扣非归母净利润-7.5万元,同比下降101.5%,由盈转亏,主要受毛利率下降和外购算力成本分摊、折旧费用增加等因素影响,短期盈利能力承压。受益于下游需求、资源扩张、平台调度与生态合作的共振,智算云已成为公司核心增长引擎,2025Q3 收入达4.3 亿元,同比增长 151.1%,收入占比提升至 58.5%。预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 15.3/19.7/23.5亿元,yoy 分别为 37.6%/28.7%/19.5%,对应 PS 分别为 5/4/4倍。
聚焦并行科技(920493)2025年年报点评:算力高景气延续,盈利能力修复可期。[ • Ta事件: ble_Summary]2025年全年,公司实现营业收入 11.1亿元,同比增加 69.6%;实现归母净利润 1221.8万元,同比增加 1.3%;实现扣非归母净利润-7.5万元,同比下降101.5%,由盈转亏,主要受毛利率下降和外购算力成本分摊、折旧费用增加等因素影响,短期盈利能力承压。受益于下游需求、资源扩张、平台调度与生态合作的共振,智算云已成为公司核心增长引擎,2025Q3 收入达4.3 亿元,同比增长 151.1%,收入占比提升至 58.5%。预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 15.3/19.7/23.5亿元,yoy 分别为 37.6%/28.7%/19.5%,对应 PS 分别为 5/4/4倍。核心数据:[ • Ta事件: ble_Summary]2025年全年,公司实现营业收入 11.1亿元,同比增加 69.6%;实现归母净利润 1221.8万元,同比增加 1.3%;实现扣非归母净利润-7.5万元,同比下降101.5%,由盈转亏,主要受毛利率下降和外购算力成本分摊、折旧费用增加等因素影响,短期盈利能力承压。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了盈利、算力、并行科技、2025年年报点评等议题。