聚焦广发宏观:如何理解今年的财政政策与固定资产投资。分指标逐层来看,狭义财政的目标赤字率 4.0%与去年持平;对应的赤字规模小幅提升 2300 亿元,增量较 2025年的 1.6 万亿元显著减少。今年增加的 2300 亿元赤字规模(通过发行国债弥补)大概率也将主要投向这些有增量的重点领域,这与“十五五”规划提出的“合理提高公共服务支出占财政支出比重”2精神吻合;而基建支出责任则转向广义财政和准财政。”《政府工作报告》解读吹风会也表示4:“要从宏观上去发力,促进价格总水平的提高,努力促进名义 GDP 增速高于实际 GDP,促进 PPI 的稳步回升、改善企业的利润,促进消费价格的合理温和回升。
聚焦广发宏观:如何理解今年的财政政策与固定资产投资。分指标逐层来看,狭义财政的目标赤字率 4.0%与去年持平;对应的赤字规模小幅提升 2300 亿元,增量较 2025年的 1.6 万亿元显著减少。今年增加的 2300 亿元赤字规模(通过发行国债弥补)大概率也将主要投向这些有增量的重点领域,这与“十五五”规划提出的“合理提高公共服务支出占财政支出比重”2精神吻合;而基建支出责任则转向广义财政和准财政。”《政府工作报告》解读吹风会也表示4:“要从宏观上去发力,促进价格总水平的提高,努力促进名义 GDP 增速高于实际 GDP,促进 PPI 的稳步回升、改善企业的利润,促进消费价格的合理温和回升。
聚焦广发宏观:如何理解今年的财政政策与固定资产投资。分指标逐层来看,狭义财政的目标赤字率 4.0%与去年持平;对应的赤字规模小幅提升 2300 亿元,增量较 2025年的 1.6 万亿元显著减少。今年增加的 2300 亿元赤字规模(通过发行国债弥补)大概率也将主要投向这些有增量的重点领域,这与“十五五”规划提出的“合理提高公共服务支出占财政支出比重”2精神吻合;而基建支出责任则转向广义财政和准财政。”《政府工作报告》解读吹风会也表示4:“要从宏观上去发力,促进价格总水平的提高,努力促进名义 GDP 增速高于实际 GDP,促进 PPI 的稳步回升、改善企业的利润,促进消费价格的合理温和回升。核心数据:对应的赤字规模小幅提升 2300 亿元,增量较 2025年的 1.6 万亿元显著减少;今年增加的 2300 亿元赤字规模(通过发行国债弥补)大概率也将主要投向这些有增量的重点领域,这与“十五五”规划提出的“合理提高公共服务支出占财政支出比重”2精神吻合。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了宏观、政策、财政、广发宏观等议题。