聚焦康诺亚-B(2162.HK)动态研究报告:康悦达增速稳健,看好鼻科市场放量。2025 年,康诺亚实现收入 7.16 亿元,同比增长 67%,其中康悦达(司普奇拜单抗,IL-4Rα,CM310)实现销售收入 3.15 亿元。由于公司康悦达被纳入国家医保目录,且公司CM336 与吉利德达成交易,预计未来可产生持续的里程碑收入,因此我们 上 调 公 司 收 入 预 测 , 我 们 预 计 , 2026/2027/2028 年 收 入 为9.81/18.45/27.68 亿元,对应归母净利润-4.73/-1.66/+0.93 亿元,对应PS 分别为 19.1/10.2/6.8 倍。报告认为,公司创新管研发线不断丰富,差异化创新产品逐步商业化推动业绩增长。
聚焦康诺亚-B(2162.HK)动态研究报告:康悦达增速稳健,看好鼻科市场放量。2025 年,康诺亚实现收入 7.16 亿元,同比增长 67%,其中康悦达(司普奇拜单抗,IL-4Rα,CM310)实现销售收入 3.15 亿元。由于公司康悦达被纳入国家医保目录,且公司CM336 与吉利德达成交易,预计未来可产生持续的里程碑收入,因此我们 上 调 公 司 收 入 预 测 , 我 们 预 计 , 2026/2027/2028 年 收 入 为9.81/18.45/27.68 亿元,对应归母净利润-4.73/-1.66/+0.93 亿元,对应PS 分别为 19.1/10.2/6.8 倍。报告认为,公司创新管研发线不断丰富,差异化创新产品逐步商业化推动业绩增长。
聚焦康诺亚-B(2162.HK)动态研究报告:康悦达增速稳健,看好鼻科市场放量。2025 年,康诺亚实现收入 7.16 亿元,同比增长 67%,其中康悦达(司普奇拜单抗,IL-4Rα,CM310)实现销售收入 3.15 亿元。由于公司康悦达被纳入国家医保目录,且公司CM336 与吉利德达成交易,预计未来可产生持续的里程碑收入,因此我们 上 调 公 司 收 入 预 测 , 我 们 预 计 , 2026/2027/2028 年 收 入 为9.81/18.45/27.68 亿元,对应归母净利润-4.73/-1.66/+0.93 亿元,对应PS 分别为 19.1/10.2/6.8 倍。报告认为,公司创新管研发线不断丰富,差异化创新产品逐步商业化推动业绩增长。核心数据:2025 年,康诺亚实现收入 7.16 亿元,同比增长 67%,其中康悦达(司普奇拜单抗,IL-4Rα,CM310)实现销售收入 3.15 亿元;由于公司康悦达被纳入国家医保目录,且公司CM336 与吉利德达成交易,预计未来可产生持续的里程碑收入,因此我们 上 调 公 司 收 入 预 测 , 我 们 预 计 , 2026/2027/2028 年 收 入 为9.81/18.45/27.68 亿元,对应归母净利润-4.73/-1.66/+0.93 亿元,对应PS 分别为 19.1/10.2/6.8 倍;根据《Chinese Position Paper on Biologic Therapy for Allergic Rhinitis》,过敏性鼻炎(AR)是一种季节性或常年性过敏原诱发的、IgE 介导的慢性鼻黏膜炎症,全球患病率为 5%~50%,其中中国患病率为 18%。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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重点分析了康诺亚、2162.HK、动态研究报告等议题。