聚焦德翔海运(2510.HK)亚太及新兴市场景气度仍较好,公司具有良好投资价值。分航线来看:1)亚洲区域内运量占比为 70%(相比 24 年下降 2 个百分点),运量同比-3.1%,运价同比+3.9%。细分来看,燃油成本因国际油价下降改善明显,单箱燃油成本同比下降 16 美元/TEU,降幅为 14%;单箱扣油成本为 524 美元/TEU,同比+4%,有小幅上涨,主要因为固定成本因退租一些高价租赁船舶而下降,但是码头装卸、港口、租箱等费用有所上涨。预计 26 年公司归母净利润有望实现小幅增长,达 3.31 亿美元,同比+0.7%;27-28 年实现归母净利为 2.65/1.87 亿美元。
聚焦德翔海运(2510.HK)亚太及新兴市场景气度仍较好,公司具有良好投资价值。分航线来看:1)亚洲区域内运量占比为 70%(相比 24 年下降 2 个百分点),运量同比-3.1%,运价同比+3.9%。细分来看,燃油成本因国际油价下降改善明显,单箱燃油成本同比下降 16 美元/TEU,降幅为 14%;单箱扣油成本为 524 美元/TEU,同比+4%,有小幅上涨,主要因为固定成本因退租一些高价租赁船舶而下降,但是码头装卸、港口、租箱等费用有所上涨。预计 26 年公司归母净利润有望实现小幅增长,达 3.31 亿美元,同比+0.7%;27-28 年实现归母净利为 2.65/1.87 亿美元。
聚焦德翔海运(2510.HK)亚太及新兴市场景气度仍较好,公司具有良好投资价值。分航线来看:1)亚洲区域内运量占比为 70%(相比 24 年下降 2 个百分点),运量同比-3.1%,运价同比+3.9%。细分来看,燃油成本因国际油价下降改善明显,单箱燃油成本同比下降 16 美元/TEU,降幅为 14%;单箱扣油成本为 524 美元/TEU,同比+4%,有小幅上涨,主要因为固定成本因退租一些高价租赁船舶而下降,但是码头装卸、港口、租箱等费用有所上涨。预计 26 年公司归母净利润有望实现小幅增长,达 3.31 亿美元,同比+0.7%;27-28 年实现归母净利为 2.65/1.87 亿美元。核心数据:分航线来看:1)亚洲区域内运量占比为 70%(相比 24 年下降 2 个百分点),运量同比-3.1%,运价同比+3.9%;细分来看,燃油成本因国际油价下降改善明显,单箱燃油成本同比下降 16 美元/TEU,降幅为 14%;单箱扣油成本为 524 美元/TEU,同比+4%,有小幅上涨,主要因为固定成本因退租一些高价租赁船舶而下降,但是码头装卸、港口、租箱等费用有所上涨。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了供需、盈利、德翔海运、2510.HK等议题。