聚焦心动公司(2400.HK)游戏与平台双轮驱动,创新与生态筑就长期成长壁垒。[Tabl看好公司 e_SummaryT]apTap 平台作为独立游戏社区与分发渠道的稀缺性,以及公司在精品游戏研发与玩法创新上的核心竞争力,预计 2026-2028年公司 EPS 分别为 4.09/4.78/5.41 元,按照 PE 估值法,参照可比公司估值,给予公司 2026 年 20 倍 PE,对应目标价 93.25 港元,首次覆盖给予“增持”评级。受益于游戏与 Taptap 业务的双重推动,2025 年公司收入达到 57.6 亿元,为近年新高,同比增长 15%;净利润 15.4 亿元,同比增长 89%。公司盈利能力持续提升,2025 年整体毛利率达 73.8%,一方面自研游戏发展推动游戏业务毛利率回升,另一方面 TapTap 降本增效成果显著。
聚焦心动公司(2400.HK)游戏与平台双轮驱动,创新与生态筑就长期成长壁垒。[Tabl看好公司 e_SummaryT]apTap 平台作为独立游戏社区与分发渠道的稀缺性,以及公司在精品游戏研发与玩法创新上的核心竞争力,预计 2026-2028年公司 EPS 分别为 4.09/4.78/5.41 元,按照 PE 估值法,参照可比公司估值,给予公司 2026 年 20 倍 PE,对应目标价 93.25 港元,首次覆盖给予“增持”评级。受益于游戏与 Taptap 业务的双重推动,2025 年公司收入达到 57.6 亿元,为近年新高,同比增长 15%;净利润 15.4 亿元,同比增长 89%。公司盈利能力持续提升,2025 年整体毛利率达 73.8%,一方面自研游戏发展推动游戏业务毛利率回升,另一方面 TapTap 降本增效成果显著。
聚焦心动公司(2400.HK)游戏与平台双轮驱动,创新与生态筑就长期成长壁垒。[Tabl看好公司 e_SummaryT]apTap 平台作为独立游戏社区与分发渠道的稀缺性,以及公司在精品游戏研发与玩法创新上的核心竞争力,预计 2026-2028年公司 EPS 分别为 4.09/4.78/5.41 元,按照 PE 估值法,参照可比公司估值,给予公司 2026 年 20 倍 PE,对应目标价 93.25 港元,首次覆盖给予“增持”评级。受益于游戏与 Taptap 业务的双重推动,2025 年公司收入达到 57.6 亿元,为近年新高,同比增长 15%;净利润 15.4 亿元,同比增长 89%。公司盈利能力持续提升,2025 年整体毛利率达 73.8%,一方面自研游戏发展推动游戏业务毛利率回升,另一方面 TapTap 降本增效成果显著。核心数据:[Tabl看好公司 e_SummaryT]apTap 平台作为独立游戏社区与分发渠道的稀缺性,以及公司在精品游戏研发与玩法创新上的核心竞争力,预计 2026-2028年公司 EPS 分别为 4.09/4.78/5.41 元,按照 PE 估值法,参照可比公司估值,给予公司 2026 年 20 倍 PE,对应目标价 93.25 港元,首次覆盖给予“增持”评级;受益于游戏与 Taptap 业务的双重推动,2025 年公司收入达到 57.6 亿元,为近年新高,同比增长 15%;净利润 15.4 亿元,同比增长 89%。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了游戏、生态、商业模式、降本增效等议题。