聚焦房地产行业周期问底系列深度(一):如何理解近期楼市基本面边际变化的“同”与“不同”。报告认为,京沪两地房价有望在下行周期中率先企稳,并引领高能级城市的景气度修复,中性预期下报告认为核心城市房价有望在 2027 年见底。但必须指出的是,核心城市如上海、北京亦呈现出值得重视的与过往不同的积极变化:一方面,去年下半年开始首次出现因业主惜售撤牌驱动的挂牌量主动收缩,新增挂牌亦明显减少,节后挂牌量更呈现反季节性回落态势,我们判断,后续京沪挂牌量重归大幅增长的可能性较低,当前京沪二手房库存和去化周期已处于较健康水平;另一方面,年初京沪两地在无政策催化的背景下出现了景气度的自发修复,资产价格亦出现企稳改善,节后成交量表现亮眼,整体呈现量增价稳的特征而非以价换量。
聚焦房地产行业周期问底系列深度(一):如何理解近期楼市基本面边际变化的“同”与“不同”。报告认为,京沪两地房价有望在下行周期中率先企稳,并引领高能级城市的景气度修复,中性预期下报告认为核心城市房价有望在 2027 年见底。但必须指出的是,核心城市如上海、北京亦呈现出值得重视的与过往不同的积极变化:一方面,去年下半年开始首次出现因业主惜售撤牌驱动的挂牌量主动收缩,新增挂牌亦明显减少,节后挂牌量更呈现反季节性回落态势,我们判断,后续京沪挂牌量重归大幅增长的可能性较低,当前京沪二手房库存和去化周期已处于较健康水平;另一方面,年初京沪两地在无政策催化的背景下出现了景气度的自发修复,资产价格亦出现企稳改善,节后成交量表现亮眼,整体呈现量增价稳的特征而非以价换量。
聚焦房地产行业周期问底系列深度(一):如何理解近期楼市基本面边际变化的“同”与“不同”。报告认为,京沪两地房价有望在下行周期中率先企稳,并引领高能级城市的景气度修复,中性预期下报告认为核心城市房价有望在 2027 年见底。但必须指出的是,核心城市如上海、北京亦呈现出值得重视的与过往不同的积极变化:一方面,去年下半年开始首次出现因业主惜售撤牌驱动的挂牌量主动收缩,新增挂牌亦明显减少,节后挂牌量更呈现反季节性回落态势,我们判断,后续京沪挂牌量重归大幅增长的可能性较低,当前京沪二手房库存和去化周期已处于较健康水平;另一方面,年初京沪两地在无政策催化的背景下出现了景气度的自发修复,资产价格亦出现企稳改善,节后成交量表现亮眼,整体呈现量增价稳的特征而非以价换量。核心数据:亮眼,全国、北京、上海、广州、深圳节后六周(2026/2/23-2026/4/5)二手房累计成交农历同比分别增长 13.3%、15.1%、16.6%、7.9%、1.3%;节后六周全国二手房挂牌价下跌 0.7%,同期一线城市仅上海挂牌价上升(+0.2%),北京、广州、深圳分别下跌 0.5%、0.5%、0.4%;2026 年一线城市新房累计成交(正月初一前 30 日至正月初一后 40 日)农历同比下降 10%,同期一线城市二手房累计成交农历同比+21%。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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重点分析了房地产、楼市、政策、房地产行业周期问底系列深度等议题。