聚焦时代电气(688187)深度报告:全球轨交牵引变流龙头,轨交装备与IGBT双轮驱动。新兴装备业务是公司重点发展的方向,2024 年实现营业收入约 101.2 亿元,占比约 41%, 2025 年实现营业收入约 127.8亿元,同比增长约 26.4%,占比约 44.5%, 已经成为公司重要的增长引擎。根据我们测算,预计 2026-2030 年铁路投资额分别为 8071、8232、8397、8565、8736 亿元,CAGR=2%;2024 年城轨投资额 4749 亿元,预计 2025-2030 年分别为 4500、4660、4825、4995、5172、5356 亿元,CAGR=3.55%,将为公司轨交业务提供足额市场空间。
聚焦时代电气(688187)深度报告:全球轨交牵引变流龙头,轨交装备与IGBT双轮驱动。新兴装备业务是公司重点发展的方向,2024 年实现营业收入约 101.2 亿元,占比约 41%, 2025 年实现营业收入约 127.8亿元,同比增长约 26.4%,占比约 44.5%, 已经成为公司重要的增长引擎。根据我们测算,预计 2026-2030 年铁路投资额分别为 8071、8232、8397、8565、8736 亿元,CAGR=2%;2024 年城轨投资额 4749 亿元,预计 2025-2030 年分别为 4500、4660、4825、4995、5172、5356 亿元,CAGR=3.55%,将为公司轨交业务提供足额市场空间。
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本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 51 页。
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重点分析了半导体、交通、收入、时代电气等议题。