聚焦春秋电子(603890)首次覆盖报告:入局液冷,主业镁合金大有可为。2025 年前三季度 , 公司营业收入实现 3L97 亿元 , 同比增长 7 . 2 % , 主要系换机需求 、 主要客户份额持续提升以及镁合金渗透率持续提升 , 下游需求保持稳定增长带动公司规模扩张 。主营业务中 PC 及智能终端结构件业务仍为核心 , 其 25H1 占比 84 . 6 % , 同比增长 8 %超过同期营收增速 ( + 2 . 6 % ) ; 通讯电子业务受行业景气度 、 竞争加剧等影响同比下滑 42 % 。报告认为 PC 、 消费电子等升级趋势不改 , 同时镁价低位运行 , 公司主营结构件业务向好 , 同时液冷 、 具身智能等增长曲线有望贡献新的盈利弹性 。
聚焦春秋电子(603890)首次覆盖报告:入局液冷,主业镁合金大有可为。2025 年前三季度 , 公司营业收入实现 3L97 亿元 , 同比增长 7 . 2 % , 主要系换机需求 、 主要客户份额持续提升以及镁合金渗透率持续提升 , 下游需求保持稳定增长带动公司规模扩张 。主营业务中 PC 及智能终端结构件业务仍为核心 , 其 25H1 占比 84 . 6 % , 同比增长 8 %超过同期营收增速 ( + 2 . 6 % ) ; 通讯电子业务受行业景气度 、 竞争加剧等影响同比下滑 42 % 。报告认为 PC 、 消费电子等升级趋势不改 , 同时镁价低位运行 , 公司主营结构件业务向好 , 同时液冷 、 具身智能等增长曲线有望贡献新的盈利弹性 。
聚焦春秋电子(603890)首次覆盖报告:入局液冷,主业镁合金大有可为。2025 年前三季度 , 公司营业收入实现 3L97 亿元 , 同比增长 7 . 2 % , 主要系换机需求 、 主要客户份额持续提升以及镁合金渗透率持续提升 , 下游需求保持稳定增长带动公司规模扩张 。主营业务中 PC 及智能终端结构件业务仍为核心 , 其 25H1 占比 84 . 6 % , 同比增长 8 %超过同期营收增速 ( + 2 . 6 % ) ; 通讯电子业务受行业景气度 、 竞争加剧等影响同比下滑 42 % 。报告认为 PC 、 消费电子等升级趋势不改 , 同时镁价低位运行 , 公司主营结构件业务向好 , 同时液冷 、 具身智能等增长曲线有望贡献新的盈利弹性 。核心数据:2025 年前三季度 , 公司营业收入实现 3L97 亿元 , 同比增长 7 . 2 % , 主要系换机需求 、 主要客户份额持续提升以及镁合金渗透率持续提升 , 下游需求保持稳定增长带动公司规模扩张;主营业务中 PC 及智能终端结构件业务仍为核心 , 其 25H1 占比 84 . 6 % , 同比增长 8 %超过同期营收增速 ( + 2 . 6 % );通讯电子业务受行业景气度 、 竞争加剧等影响同比下滑 42 %。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了电子、春秋电子、首次覆盖报告、入局液冷等议题。