聚焦有色金属行业:油对通胀冲击有限,美伊谈判无果,有色延续波动。4/9,SMM 显示碳酸锂累库 1453 吨,主因锂盐厂开工率提高,叠加智利集中性到港,预计累库情况将在需求放量后有所缓解。美国 3 月 CPI 同比 3.3%,预期 3.3%,前值 2.4%,核心 CPI 同比 2.6%,预期 2.7%,前值 2.5%,CPI 的上行基本均为油价冲击所致(3 月能源项环比+10.9%),但油价冲击并未大范围向中下游传导开。受核心 CPI 低于预期影响,降息预期略修复;3)央行购金等中长期逻辑并未遭到破坏:1中国央行 3 月黄金储备增长近 5 吨,3 月低价时反而买的更多,信号作用显著;2波兰央行口径变化,重申继续购金至 700 吨的目标。
聚焦有色金属行业:油对通胀冲击有限,美伊谈判无果,有色延续波动。4/9,SMM 显示碳酸锂累库 1453 吨,主因锂盐厂开工率提高,叠加智利集中性到港,预计累库情况将在需求放量后有所缓解。美国 3 月 CPI 同比 3.3%,预期 3.3%,前值 2.4%,核心 CPI 同比 2.6%,预期 2.7%,前值 2.5%,CPI 的上行基本均为油价冲击所致(3 月能源项环比+10.9%),但油价冲击并未大范围向中下游传导开。受核心 CPI 低于预期影响,降息预期略修复;3)央行购金等中长期逻辑并未遭到破坏:1中国央行 3 月黄金储备增长近 5 吨,3 月低价时反而买的更多,信号作用显著;2波兰央行口径变化,重申继续购金至 700 吨的目标。
聚焦有色金属行业:油对通胀冲击有限,美伊谈判无果,有色延续波动。4/9,SMM 显示碳酸锂累库 1453 吨,主因锂盐厂开工率提高,叠加智利集中性到港,预计累库情况将在需求放量后有所缓解。美国 3 月 CPI 同比 3.3%,预期 3.3%,前值 2.4%,核心 CPI 同比 2.6%,预期 2.7%,前值 2.5%,CPI 的上行基本均为油价冲击所致(3 月能源项环比+10.9%),但油价冲击并未大范围向中下游传导开。受核心 CPI 低于预期影响,降息预期略修复;3)央行购金等中长期逻辑并未遭到破坏:1中国央行 3 月黄金储备增长近 5 吨,3 月低价时反而买的更多,信号作用显著;2波兰央行口径变化,重申继续购金至 700 吨的目标。核心数据:4/9,SMM 显示碳酸锂累库 1453 吨,主因锂盐厂开工率提高,叠加智利集中性到港,预计累库情况将在需求放量后有所缓解;美国 3 月 CPI 同比 3.3%,预期 3.3%,前值 2.4%,核心 CPI 同比 2.6%,预期 2.7%,前值 2.5%,CPI 的上行基本均为油价冲击所致(3 月能源项环比+10.9%),但油价冲击并未大范围向中下游传导开;3)央行购金等中长期逻辑并未遭到破坏:1中国央行 3 月黄金储备增长近 5 吨,3 月低价时反而买的更多,信号作用显著。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了有色、通胀、金属、新能源等议题。