聚焦李宁(02331.HK)深度报告:聚焦专业运动,品牌势能向上。在消费复苏节奏波动的背景下,公司依靠精准品牌定位、产品创新,不断强化品牌特色,实现品牌价值的持续提升,2025 年实现营业收入 295.98 亿元,同比增长 3.22%,归母净利润 29.36亿元,同比减少 2.56%。公司通过打造三大核心 IP(飞电、赤兔、超轻)跑鞋系列产品,驱动公司收入增长,2025 年跑鞋流水增速为 10%,成为增长最快的产品品类。公司继续专注精细化运营,一方面巩固和提升高层级市场的运营效能,有序关闭亏损严重的门店,使渠道布局更趋合理,另一方面加快新兴市场的拓展步伐,积极开设新店,提高市占率,并通过门店形象焕新,促进品牌心智建立的同时提升消费者购物体验和产品连带率。
聚焦李宁(02331.HK)深度报告:聚焦专业运动,品牌势能向上。在消费复苏节奏波动的背景下,公司依靠精准品牌定位、产品创新,不断强化品牌特色,实现品牌价值的持续提升,2025 年实现营业收入 295.98 亿元,同比增长 3.22%,归母净利润 29.36亿元,同比减少 2.56%。公司通过打造三大核心 IP(飞电、赤兔、超轻)跑鞋系列产品,驱动公司收入增长,2025 年跑鞋流水增速为 10%,成为增长最快的产品品类。公司继续专注精细化运营,一方面巩固和提升高层级市场的运营效能,有序关闭亏损严重的门店,使渠道布局更趋合理,另一方面加快新兴市场的拓展步伐,积极开设新店,提高市占率,并通过门店形象焕新,促进品牌心智建立的同时提升消费者购物体验和产品连带率。
聚焦李宁(02331.HK)深度报告:聚焦专业运动,品牌势能向上。在消费复苏节奏波动的背景下,公司依靠精准品牌定位、产品创新,不断强化品牌特色,实现品牌价值的持续提升,2025 年实现营业收入 295.98 亿元,同比增长 3.22%,归母净利润 29.36亿元,同比减少 2.56%。公司通过打造三大核心 IP(飞电、赤兔、超轻)跑鞋系列产品,驱动公司收入增长,2025 年跑鞋流水增速为 10%,成为增长最快的产品品类。公司继续专注精细化运营,一方面巩固和提升高层级市场的运营效能,有序关闭亏损严重的门店,使渠道布局更趋合理,另一方面加快新兴市场的拓展步伐,积极开设新店,提高市占率,并通过门店形象焕新,促进品牌心智建立的同时提升消费者购物体验和产品连带率。核心数据:在消费复苏节奏波动的背景下,公司依靠精准品牌定位、产品创新,不断强化品牌特色,实现品牌价值的持续提升,2025 年实现营业收入 295.98 亿元,同比增长 3.22%,归母净利润 29.36亿元,同比减少 2.56%;公司通过打造三大核心 IP(飞电、赤兔、超轻)跑鞋系列产品,驱动公司收入增长,2025 年跑鞋流水增速为 10%,成为增长最快的产品品类;截止 2025 年,鞋类占比 49.5%已超越服装成为公司核心产品品类。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、体育、政策、李宁等议题。