聚焦极米科技(688696)智能投影行业龙头,第二增长曲线逐步成型。新能源汽车销量高增驱动车载光学需求扩张,公司已累计获得 10 个定点项目;“泰山”系列商用工程投影实现量产交付;MemoMind AI 眼镜切入多模态智能终端赛道,拓展显示技术应用边界,提升中长期成长弹性。公司 2025 年海外毛利率达42.60%,显著高于国内,子品牌 Vibe 补齐入门带产品矩阵,渠道与生态建设持续深化,有望提升全球渗透率与盈利质量。预计 2026-2028年归母净利润为 3.04/4.15/4.99 亿元,对应动态 PE为 21.7x/15.9x/13.2x,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦极米科技(688696)智能投影行业龙头,第二增长曲线逐步成型。新能源汽车销量高增驱动车载光学需求扩张,公司已累计获得 10 个定点项目;“泰山”系列商用工程投影实现量产交付;MemoMind AI 眼镜切入多模态智能终端赛道,拓展显示技术应用边界,提升中长期成长弹性。公司 2025 年海外毛利率达42.60%,显著高于国内,子品牌 Vibe 补齐入门带产品矩阵,渠道与生态建设持续深化,有望提升全球渗透率与盈利质量。预计 2026-2028年归母净利润为 3.04/4.15/4.99 亿元,对应动态 PE为 21.7x/15.9x/13.2x,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦极米科技(688696)智能投影行业龙头,第二增长曲线逐步成型。新能源汽车销量高增驱动车载光学需求扩张,公司已累计获得 10 个定点项目;“泰山”系列商用工程投影实现量产交付;MemoMind AI 眼镜切入多模态智能终端赛道,拓展显示技术应用边界,提升中长期成长弹性。公司 2025 年海外毛利率达42.60%,显著高于国内,子品牌 Vibe 补齐入门带产品矩阵,渠道与生态建设持续深化,有望提升全球渗透率与盈利质量。预计 2026-2028年归母净利润为 3.04/4.15/4.99 亿元,对应动态 PE为 21.7x/15.9x/13.2x,首次覆盖,给予“增持”评级。核心数据:公司 2025 年海外毛利率达42.60%,显著高于国内,子品牌 Vibe 补齐入门带产品矩阵,渠道与生态建设持续深化,有望提升全球渗透率与盈利质量;预计 2026-2028年归母净利润为 3.04/4.15/4.99 亿元,对应动态 PE为 21.7x/15.9x/13.2x,首次覆盖,给予“增持”评级。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 35 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了激励、盈利、极米科技等议题。