聚焦流动性与同业存单跟踪:从一季度经济数据看当前流动性宽松行情。总量层面,一季度实际经济增速(GDP,不变价)同比为5%,高于 Wind 一致预期 4.89%,在 2025 年一季度 5.4%高增长的基数上尤为不易。同时,代表供给的3 月份工业增加值同比增速 5.7%,高于 Wind 一致预期 5.43%,3 月份固定资产投资完成额累计同比增速 1.7%,高于 Wind 一致预期 1.65%,供给向上的弹性明显大于需求。就业数据方面,在一季度经济总量企稳的情形下,3 月份城镇调查失业率、31 个大城市城镇调查失业率较 2 月份环比分别上行 0.1、0.2 个百分比到 5.4%、5.3%,且 2025 年 3 月份两者读数均为 5.2%,失业率同比、环比均出现上行。
聚焦流动性与同业存单跟踪:从一季度经济数据看当前流动性宽松行情。总量层面,一季度实际经济增速(GDP,不变价)同比为5%,高于 Wind 一致预期 4.89%,在 2025 年一季度 5.4%高增长的基数上尤为不易。同时,代表供给的3 月份工业增加值同比增速 5.7%,高于 Wind 一致预期 5.43%,3 月份固定资产投资完成额累计同比增速 1.7%,高于 Wind 一致预期 1.65%,供给向上的弹性明显大于需求。就业数据方面,在一季度经济总量企稳的情形下,3 月份城镇调查失业率、31 个大城市城镇调查失业率较 2 月份环比分别上行 0.1、0.2 个百分比到 5.4%、5.3%,且 2025 年 3 月份两者读数均为 5.2%,失业率同比、环比均出现上行。
聚焦流动性与同业存单跟踪:从一季度经济数据看当前流动性宽松行情。总量层面,一季度实际经济增速(GDP,不变价)同比为5%,高于 Wind 一致预期 4.89%,在 2025 年一季度 5.4%高增长的基数上尤为不易。同时,代表供给的3 月份工业增加值同比增速 5.7%,高于 Wind 一致预期 5.43%,3 月份固定资产投资完成额累计同比增速 1.7%,高于 Wind 一致预期 1.65%,供给向上的弹性明显大于需求。就业数据方面,在一季度经济总量企稳的情形下,3 月份城镇调查失业率、31 个大城市城镇调查失业率较 2 月份环比分别上行 0.1、0.2 个百分比到 5.4%、5.3%,且 2025 年 3 月份两者读数均为 5.2%,失业率同比、环比均出现上行。核心数据:总量层面,一季度实际经济增速(GDP,不变价)同比为5%,高于 Wind 一致预期 4.89%,在 2025 年一季度 5.4%高增长的基数上尤为不易;同时,代表供给的3 月份工业增加值同比增速 5.7%,高于 Wind 一致预期 5.43%,3 月份固定资产投资完成额累计同比增速 1.7%,高于 Wind 一致预期 1.65%,供给向上的弹性明显大于需求;就业数据方面,在一季度经济总量企稳的情形下,3 月份城镇调查失业率、31 个大城市城镇调查失业率较 2 月份环比分别上行 0.1、0.2 个百分比到 5.4%、5.3%,且 2025 年 3 月份两者读数均为 5.2%,失业率同比、环比均出现上行。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了流动性、经济、利率、流动性与同业存单跟踪等议题。