聚焦浙商银行(601916)负债成本延续下行,不良率维持稳定。25 年公司总生息资产同比增速 1.8%,而贷款、投资类资产增速分别为 3.5%、-0.4%,贷款占总资产的比重由24 年末的 58.3%提升至 25 年末的 59.3%,行业投放上,对公贷款端房地产业、批发零售业等占比进一步回落,信贷向租赁和商务服务等行业去倾斜;个人贷款端按揭贷款占比提升,经营性贷款占比下降。25 年存款平均付息率为 1.78%,环比25H1 下降 10bp,较上年下降 32bp,考虑到 26 年高息存款的进一步到期,预计负债端成本下降对息差的贡献度提升,息差方面,25 年净息差为 1.6%,环比下降 7bp,预计后续伴随资产端收益率的逐步企稳,净息差有望企稳。
聚焦浙商银行(601916)负债成本延续下行,不良率维持稳定。25 年公司总生息资产同比增速 1.8%,而贷款、投资类资产增速分别为 3.5%、-0.4%,贷款占总资产的比重由24 年末的 58.3%提升至 25 年末的 59.3%,行业投放上,对公贷款端房地产业、批发零售业等占比进一步回落,信贷向租赁和商务服务等行业去倾斜;个人贷款端按揭贷款占比提升,经营性贷款占比下降。25 年存款平均付息率为 1.78%,环比25H1 下降 10bp,较上年下降 32bp,考虑到 26 年高息存款的进一步到期,预计负债端成本下降对息差的贡献度提升,息差方面,25 年净息差为 1.6%,环比下降 7bp,预计后续伴随资产端收益率的逐步企稳,净息差有望企稳。
聚焦浙商银行(601916)负债成本延续下行,不良率维持稳定。25 年公司总生息资产同比增速 1.8%,而贷款、投资类资产增速分别为 3.5%、-0.4%,贷款占总资产的比重由24 年末的 58.3%提升至 25 年末的 59.3%,行业投放上,对公贷款端房地产业、批发零售业等占比进一步回落,信贷向租赁和商务服务等行业去倾斜;个人贷款端按揭贷款占比提升,经营性贷款占比下降。25 年存款平均付息率为 1.78%,环比25H1 下降 10bp,较上年下降 32bp,考虑到 26 年高息存款的进一步到期,预计负债端成本下降对息差的贡献度提升,息差方面,25 年净息差为 1.6%,环比下降 7bp,预计后续伴随资产端收益率的逐步企稳,净息差有望企稳。核心数据:25 年公司总生息资产同比增速 1.8%,而贷款、投资类资产增速分别为 3.5%、-0.4%,贷款占总资产的比重由24 年末的 58.3%提升至 25 年末的 59.3%,行业投放上,对公贷款端房地产业、批发零售业等占比进一步回落,信贷向租赁和商务服务等行业去倾斜;25 年存款平均付息率为 1.78%,环比25H1 下降 10bp,较上年下降 32bp,考虑到 26 年高息存款的进一步到期,预计负债端成本下降对息差的贡献度提升,息差方面,25 年净息差为 1.6%,环比下降 7bp,预计后续伴随资产端收益率的逐步企稳,净息差有望企稳;浙商银行发布 2025 年年度报告,我们点评如下:25A 营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-7.6%、-11.8%、-14.8%,增速较 25Q1-3 分别变动-0.81pct、-5.48pct、-5.26pct。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、浙商银行等议题。