聚焦海外大类资产展望:4月,还有二次探底吗?。当前估值大幅压缩,科技相对大盘的估值溢价几乎消失,但 EPS 预期持续上修,后续财报若超预期,可能出现强劲催化。冲突爆发并持续,双方均未能在战场上占据绝对主导,霍尔木兹海峡被封锁,经济担忧升温,联储降息预期被逆转,特朗普言论反复无常对市场带来进一步干扰。(1)从市场点位看,本轮美伊冲突后,主要资产的跌幅远低于去年关税冲击,甚至不如常见的回撤案例,当前美股、美债、商品的点位均处于近半年的中性水平,市场更像是借此事件完成了年初上涨后的压力释放,进一步上行空间或有限。
聚焦海外大类资产展望:4月,还有二次探底吗?。当前估值大幅压缩,科技相对大盘的估值溢价几乎消失,但 EPS 预期持续上修,后续财报若超预期,可能出现强劲催化。冲突爆发并持续,双方均未能在战场上占据绝对主导,霍尔木兹海峡被封锁,经济担忧升温,联储降息预期被逆转,特朗普言论反复无常对市场带来进一步干扰。(1)从市场点位看,本轮美伊冲突后,主要资产的跌幅远低于去年关税冲击,甚至不如常见的回撤案例,当前美股、美债、商品的点位均处于近半年的中性水平,市场更像是借此事件完成了年初上涨后的压力释放,进一步上行空间或有限。
聚焦海外大类资产展望:4月,还有二次探底吗?。当前估值大幅压缩,科技相对大盘的估值溢价几乎消失,但 EPS 预期持续上修,后续财报若超预期,可能出现强劲催化。冲突爆发并持续,双方均未能在战场上占据绝对主导,霍尔木兹海峡被封锁,经济担忧升温,联储降息预期被逆转,特朗普言论反复无常对市场带来进一步干扰。(1)从市场点位看,本轮美伊冲突后,主要资产的跌幅远低于去年关税冲击,甚至不如常见的回撤案例,当前美股、美债、商品的点位均处于近半年的中性水平,市场更像是借此事件完成了年初上涨后的压力释放,进一步上行空间或有限。核心数据:全年上行,EPS增速预期持续上修至15%,AI估值压力大幅释放美债10Y 多 3.8-4% 短期震荡,全年美债看多,经济下行、就业弱势,油价是一次性冲击,后续收益率仍有下行空间美元 平 96-102 短期震荡,地缘和中美谈判,存在不确定性;具体来看:原油涨超 40%,布油最高升至 110 美元/桶上方。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了宏观、海外大类资产展望、4月、还有二次探底吗?等议题。