聚焦海外札记:沃什听证流程启动,美国货币政策进入重要观察窗口。政策影响:沃什与鲍威尔时代的美联储,或在降息立场有显著差异鲍威尔在任期尾声更倾向于在通胀与增长之间保持审慎平衡,短期内按兵不动的概率更高;而沃什的政策取向则更鲜明,即“降息+缩表”并行,根据他被提名前的言论,他认为放松监管和人工智能将带来强劲的去通胀力量,因而是降息的坚定支持者。市场影响:降息预期重启有望提振风险资产表现,缩表预期二次冲击风险不大对资产定价而言,降息有望压低无风险利率,并改善对后续增长和盈利的预期;缩表虽然理论上会对长端利率形成一定上拉,但这一影响在 1 月提名交易后已被市场较充分计入,二季度再度形成显著冲击的风险有限。
聚焦海外札记:沃什听证流程启动,美国货币政策进入重要观察窗口。政策影响:沃什与鲍威尔时代的美联储,或在降息立场有显著差异鲍威尔在任期尾声更倾向于在通胀与增长之间保持审慎平衡,短期内按兵不动的概率更高;而沃什的政策取向则更鲜明,即“降息+缩表”并行,根据他被提名前的言论,他认为放松监管和人工智能将带来强劲的去通胀力量,因而是降息的坚定支持者。市场影响:降息预期重启有望提振风险资产表现,缩表预期二次冲击风险不大对资产定价而言,降息有望压低无风险利率,并改善对后续增长和盈利的预期;缩表虽然理论上会对长端利率形成一定上拉,但这一影响在 1 月提名交易后已被市场较充分计入,二季度再度形成显著冲击的风险有限。
聚焦海外札记:沃什听证流程启动,美国货币政策进入重要观察窗口。政策影响:沃什与鲍威尔时代的美联储,或在降息立场有显著差异鲍威尔在任期尾声更倾向于在通胀与增长之间保持审慎平衡,短期内按兵不动的概率更高;而沃什的政策取向则更鲜明,即“降息+缩表”并行,根据他被提名前的言论,他认为放松监管和人工智能将带来强劲的去通胀力量,因而是降息的坚定支持者。市场影响:降息预期重启有望提振风险资产表现,缩表预期二次冲击风险不大对资产定价而言,降息有望压低无风险利率,并改善对后续增长和盈利的预期;缩表虽然理论上会对长端利率形成一定上拉,但这一影响在 1 月提名交易后已被市场较充分计入,二季度再度形成显著冲击的风险有限。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 15。
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重点分析了货币政策、降息、海外札记等议题。