聚焦海底捞(06862.HK)主品牌2H25企稳回升,红石榴计划开启第二增长曲线验证-260330-海通国际。报告认为,红石榴计划已进入从“0 到 1”向“1到 N”过渡的关键阶段,2026 年将是验证其规模化复制能力及盈利能力的重要一年。报告认为,海底捞作为火锅赛道龙头,其品牌力与运营能力在行业复苏期具备较强的修复弹性。报告认为,海底捞当前正处于主品牌稳基本盘、新品牌求突破、中台建设提效率的关键转型期。
聚焦海底捞(06862.HK)主品牌2H25企稳回升,红石榴计划开启第二增长曲线验证-260330-海通国际。报告认为,红石榴计划已进入从“0 到 1”向“1到 N”过渡的关键阶段,2026 年将是验证其规模化复制能力及盈利能力的重要一年。报告认为,海底捞作为火锅赛道龙头,其品牌力与运营能力在行业复苏期具备较强的修复弹性。报告认为,海底捞当前正处于主品牌稳基本盘、新品牌求突破、中台建设提效率的关键转型期。
聚焦海底捞(06862.HK)主品牌2H25企稳回升,红石榴计划开启第二增长曲线验证-260330-海通国际。报告认为,红石榴计划已进入从“0 到 1”向“1到 N”过渡的关键阶段,2026 年将是验证其规模化复制能力及盈利能力的重要一年。报告认为,海底捞作为火锅赛道龙头,其品牌力与运营能力在行业复苏期具备较强的修复弹性。报告认为,海底捞当前正处于主品牌稳基本盘、新品牌求突破、中台建设提效率的关键转型期。核心数据:-27 预测为 49.5、53.3 亿元),同比增速分别为+7.7%、+12.3%、+11.2%,净利润率分别为 9.7%、10.3%、10.8%;我们给予海底捞2026 年 18.5 倍 PE(原为 2025 年 20x),对应目标价为 16.4 港元(-10%),有 12.3%上行空间,维持“优于大市”评级;2025 年全年,海底捞餐厅收入 375.4 亿元,同比。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、海底捞、06862.HK、海通国际等议题。