聚焦焦化行业动态报告:从焦炭到焦化,高油价下焦化副产品利润具备高弹性。从 2026 年情况来看,内需方面,国内地产表现持续低迷,基建投资增速回暖对需求形成一定支撑,2026 年前 2 月,国内焦炭产量 8255 万吨,同比增长 0.8%,据 mysteel 数据,同期铁水产量约 14427 万吨,同比增长 0.9%;海外方面,考虑到全球对华钢铁贸易反倾销案件数量增加,以及国内于 2026 年重启钢材出口许可证管理,钢材出口增速或将放缓。投资建议:当前焦炭行业利润见底,油价上升和化工品供给收缩带来焦化副产品利润增厚,焦化公司业绩有望实现底部反弹;同时,随着国际局势的不确定性提升,煤化工的战略地位提升,焦化副产物品种多、产品高端的公司有望实现估值提升。
聚焦焦化行业动态报告:从焦炭到焦化,高油价下焦化副产品利润具备高弹性。从 2026 年情况来看,内需方面,国内地产表现持续低迷,基建投资增速回暖对需求形成一定支撑,2026 年前 2 月,国内焦炭产量 8255 万吨,同比增长 0.8%,据 mysteel 数据,同期铁水产量约 14427 万吨,同比增长 0.9%;海外方面,考虑到全球对华钢铁贸易反倾销案件数量增加,以及国内于 2026 年重启钢材出口许可证管理,钢材出口增速或将放缓。投资建议:当前焦炭行业利润见底,油价上升和化工品供给收缩带来焦化副产品利润增厚,焦化公司业绩有望实现底部反弹;同时,随着国际局势的不确定性提升,煤化工的战略地位提升,焦化副产物品种多、产品高端的公司有望实现估值提升。
聚焦焦化行业动态报告:从焦炭到焦化,高油价下焦化副产品利润具备高弹性。从 2026 年情况来看,内需方面,国内地产表现持续低迷,基建投资增速回暖对需求形成一定支撑,2026 年前 2 月,国内焦炭产量 8255 万吨,同比增长 0.8%,据 mysteel 数据,同期铁水产量约 14427 万吨,同比增长 0.9%;海外方面,考虑到全球对华钢铁贸易反倾销案件数量增加,以及国内于 2026 年重启钢材出口许可证管理,钢材出口增速或将放缓。投资建议:当前焦炭行业利润见底,油价上升和化工品供给收缩带来焦化副产品利润增厚,焦化公司业绩有望实现底部反弹;同时,随着国际局势的不确定性提升,煤化工的战略地位提升,焦化副产物品种多、产品高端的公司有望实现估值提升。核心数据:从 2026 年情况来看,内需方面,国内地产表现持续低迷,基建投资增速回暖对需求形成一定支撑,2026 年前 2 月,国内焦炭产量 8255 万吨,同比增长 0.8%,据 mysteel 数据,同期铁水产量约 14427 万吨,同比增长 0.9%;1)甲醇:供给端,美以伊局势升级背景下,甲醇供给或面临大幅收缩,1伊朗封锁霍尔木兹海峡将中断全球约 35%的海运甲醇贸易。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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重点分析了油价、供需、焦化行业动态报告等议题。