聚焦煤炭行业Global+Energy+Perspectives+Series,总量到边际:全球煤价中枢抬升的逻辑重构。[Tabl我们战 e_Summ略性ary]看多全球煤炭资源,2026 年的地缘冲突只是提前挑动全球供需平衡表紧平衡的到来;中长期看,在需求持续抬升而贸易量萎缩下,全球煤炭“边际定价”更加清晰,煤价中枢有望持续提升。报告认为 2026 年以来的地缘冲突,并未显著改变全球煤炭的总量供需,但却通过对海运贸易流的冲击,迅速收缩了这一“边际市场”的供需空间。2025 年开始随着印尼、澳大利亚、美国等主要出口国出口量开始下降 2025 年全球海运贸易煤总量已经下滑约 5%左右;2026 年仅考虑印尼产量配额的下降,也依然会导致全球贸易总量下降 5%以上。
聚焦煤炭行业Global+Energy+Perspectives+Series,总量到边际:全球煤价中枢抬升的逻辑重构。[Tabl我们战 e_Summ略性ary]看多全球煤炭资源,2026 年的地缘冲突只是提前挑动全球供需平衡表紧平衡的到来;中长期看,在需求持续抬升而贸易量萎缩下,全球煤炭“边际定价”更加清晰,煤价中枢有望持续提升。报告认为 2026 年以来的地缘冲突,并未显著改变全球煤炭的总量供需,但却通过对海运贸易流的冲击,迅速收缩了这一“边际市场”的供需空间。2025 年开始随着印尼、澳大利亚、美国等主要出口国出口量开始下降 2025 年全球海运贸易煤总量已经下滑约 5%左右;2026 年仅考虑印尼产量配额的下降,也依然会导致全球贸易总量下降 5%以上。
聚焦煤炭行业Global+Energy+Perspectives+Series,总量到边际:全球煤价中枢抬升的逻辑重构。[Tabl我们战 e_Summ略性ary]看多全球煤炭资源,2026 年的地缘冲突只是提前挑动全球供需平衡表紧平衡的到来;中长期看,在需求持续抬升而贸易量萎缩下,全球煤炭“边际定价”更加清晰,煤价中枢有望持续提升。报告认为 2026 年以来的地缘冲突,并未显著改变全球煤炭的总量供需,但却通过对海运贸易流的冲击,迅速收缩了这一“边际市场”的供需空间。2025 年开始随着印尼、澳大利亚、美国等主要出口国出口量开始下降 2025 年全球海运贸易煤总量已经下滑约 5%左右;2026 年仅考虑印尼产量配额的下降,也依然会导致全球贸易总量下降 5%以上。核心数据:2025 年开始随着印尼、澳大利亚、美国等主要出口国出口量开始下降 2025 年全球海运贸易煤总量已经下滑约 5%左右;2026 年仅考虑印尼产量配额的下降,也依然会导致全球贸易总量下降 5%以上;对于煤炭而言,这一特征尤为极致:全球超过 90 亿吨的产量中,约 85%在区域内消纳,真正参与国际定价的仅约 13–14 亿吨海运贸易煤。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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重点分析了煤炭、供需、能源、贸易等议题。