聚焦物流行业:快递淡季降价换量预期下降,申通量价利表现亮眼。2)市场反内卷业绩改善预期持续,快递的结构性机会“ 不是持续涨价、而是全链条降本”,目前龙头公司降本价值突显,有望在利润改善的同时继续压缩价差。快递:快递淡季降价换量预期下降,申通量价利表现亮眼快递淡季降价换量预期下降,行业增速再次回落至 5%以内;申通注重量价利平衡,3 月增速~20%,市占率明显提升;圆通释放降本红利大幅压缩价差,单月市占率再达高点。(2)市场反内卷业绩改善预期持续,快递的结构性机会“不是持续涨价、而是全链条降本”,目前龙头公司降本价值突显,有望在利润改善的同时继续压缩价差。
聚焦物流行业:快递淡季降价换量预期下降,申通量价利表现亮眼。2)市场反内卷业绩改善预期持续,快递的结构性机会“ 不是持续涨价、而是全链条降本”,目前龙头公司降本价值突显,有望在利润改善的同时继续压缩价差。快递:快递淡季降价换量预期下降,申通量价利表现亮眼快递淡季降价换量预期下降,行业增速再次回落至 5%以内;申通注重量价利平衡,3 月增速~20%,市占率明显提升;圆通释放降本红利大幅压缩价差,单月市占率再达高点。(2)市场反内卷业绩改善预期持续,快递的结构性机会“不是持续涨价、而是全链条降本”,目前龙头公司降本价值突显,有望在利润改善的同时继续压缩价差。
聚焦物流行业:快递淡季降价换量预期下降,申通量价利表现亮眼。2)市场反内卷业绩改善预期持续,快递的结构性机会“ 不是持续涨价、而是全链条降本”,目前龙头公司降本价值突显,有望在利润改善的同时继续压缩价差。快递:快递淡季降价换量预期下降,申通量价利表现亮眼快递淡季降价换量预期下降,行业增速再次回落至 5%以内;申通注重量价利平衡,3 月增速~20%,市占率明显提升;圆通释放降本红利大幅压缩价差,单月市占率再达高点。(2)市场反内卷业绩改善预期持续,快递的结构性机会“不是持续涨价、而是全链条降本”,目前龙头公司降本价值突显,有望在利润改善的同时继续压缩价差。核心数据:快递:快递淡季降价换量预期下降,申通量价利表现亮眼快递淡季降价换量预期下降,行业增速再次回落至 5%以内;1)年货节较强需求影响 3 月线上实物社零表现(同增 仅2.5%),外加节后快递反内卷政策继续托底,快递淡季降价换量预期下降,行业增速再次回落至 5%以内。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了快递、物流、港股、红利等议题。