聚焦百胜中国(9987.HK)首次覆盖:餐饮复苏可期,龙头开店加速。报告认为,疫情之后餐饮社零经历三个阶段,第一阶段为疫后恢复的高增期(23 年 1 月至 24 年 6 月),第二阶段为餐饮增速底部期(24 年 7 月至 25 年 9 月),第三阶段为餐饮复苏期(25 年 10 月开始至 26 年 2 月),餐饮社零增速已经连续 4 期高于社零总体增速,展现出较好的复苏趋势。在不考虑汇率变动情况下,以人民币计价,预计公司26/27/28 年归母净利润分别为 71.59/79.21/84.91 亿元,yoy +10%/+11%/+7%,对应估值分别为 16.9/15.3/14.2 x,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦百胜中国(9987.HK)首次覆盖:餐饮复苏可期,龙头开店加速。报告认为,疫情之后餐饮社零经历三个阶段,第一阶段为疫后恢复的高增期(23 年 1 月至 24 年 6 月),第二阶段为餐饮增速底部期(24 年 7 月至 25 年 9 月),第三阶段为餐饮复苏期(25 年 10 月开始至 26 年 2 月),餐饮社零增速已经连续 4 期高于社零总体增速,展现出较好的复苏趋势。在不考虑汇率变动情况下,以人民币计价,预计公司26/27/28 年归母净利润分别为 71.59/79.21/84.91 亿元,yoy +10%/+11%/+7%,对应估值分别为 16.9/15.3/14.2 x,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦百胜中国(9987.HK)首次覆盖:餐饮复苏可期,龙头开店加速。报告认为,疫情之后餐饮社零经历三个阶段,第一阶段为疫后恢复的高增期(23 年 1 月至 24 年 6 月),第二阶段为餐饮增速底部期(24 年 7 月至 25 年 9 月),第三阶段为餐饮复苏期(25 年 10 月开始至 26 年 2 月),餐饮社零增速已经连续 4 期高于社零总体增速,展现出较好的复苏趋势。在不考虑汇率变动情况下,以人民币计价,预计公司26/27/28 年归母净利润分别为 71.59/79.21/84.91 亿元,yoy +10%/+11%/+7%,对应估值分别为 16.9/15.3/14.2 x,首次覆盖,给予“增持”评级。核心数据:在不考虑汇率变动情况下,以人民币计价,预计公司26/27/28 年归母净利润分别为 71.59/79.21/84.91 亿元,yoy +10%/+11%/+7%,对应估值分别为 16.9/15.3/14.2 x,首次覆盖,给予“增持”评级;截至 25 年期末,公司旗下肯德基 12997 家门店。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了餐饮、品牌、盈利、百胜中国等议题。