聚焦竞争格局优化中的投资机会:从分母端到分子端,寻找“沙漠之花”。策略深度报告 报告日期:2026 年 04 月 06 日从分母端到分子端,寻找“沙漠之花”——竞争格局优化中的投资机会核心观点美伊冲突对全球风险资产造成冲击,叠加 A 股未出现连续三年估值扩张,分子端的重要性凸显。因此,我们加入行业集中度的指标,在资本开支在低位的同时,行业集中度在向上,表明行业向头部集中,定价权提高,价格弹性相对较高,行业景气度有望改善。同时观察毛利率和归母净利润同比增速的拐点,取近 3 个季度出现归母净利润拐点的行业,潜在出现拐点的行业为包装印刷、2025 年 Q4 出现拐点的行业为渔业、商用车、航空机场,2025 年 Q3 出现拐点的为光伏设备,2025 年 Q2 出现拐点的为化学制药。
聚焦竞争格局优化中的投资机会:从分母端到分子端,寻找“沙漠之花”。策略深度报告 报告日期:2026 年 04 月 06 日从分母端到分子端,寻找“沙漠之花”——竞争格局优化中的投资机会核心观点美伊冲突对全球风险资产造成冲击,叠加 A 股未出现连续三年估值扩张,分子端的重要性凸显。因此,我们加入行业集中度的指标,在资本开支在低位的同时,行业集中度在向上,表明行业向头部集中,定价权提高,价格弹性相对较高,行业景气度有望改善。同时观察毛利率和归母净利润同比增速的拐点,取近 3 个季度出现归母净利润拐点的行业,潜在出现拐点的行业为包装印刷、2025 年 Q4 出现拐点的行业为渔业、商用车、航空机场,2025 年 Q3 出现拐点的为光伏设备,2025 年 Q2 出现拐点的为化学制药。
聚焦竞争格局优化中的投资机会:从分母端到分子端,寻找“沙漠之花”。策略深度报告 报告日期:2026 年 04 月 06 日从分母端到分子端,寻找“沙漠之花”——竞争格局优化中的投资机会核心观点美伊冲突对全球风险资产造成冲击,叠加 A 股未出现连续三年估值扩张,分子端的重要性凸显。因此,我们加入行业集中度的指标,在资本开支在低位的同时,行业集中度在向上,表明行业向头部集中,定价权提高,价格弹性相对较高,行业景气度有望改善。同时观察毛利率和归母净利润同比增速的拐点,取近 3 个季度出现归母净利润拐点的行业,潜在出现拐点的行业为包装印刷、2025 年 Q4 出现拐点的行业为渔业、商用车、航空机场,2025 年 Q3 出现拐点的为光伏设备,2025 年 Q2 出现拐点的为化学制药。核心数据:同时观察毛利率和归母净利润同比增速的拐点,取近 3 个季度出现归母净利润拐点的行业,潜在出现拐点的行业为包装印刷、2025 年 Q4 出现拐点的行业为渔业、商用车、航空机场,2025 年 Q3 出现拐点的为光伏设备,2025 年 Q2 出现拐点的为化学制药;2016 年 5 月 1 日-12 月 31 日,焦炭自最低价的最大涨幅分别为 59.2%,在申万二级行业中排名前 15 位;同期,焦炭指数区间涨跌幅为 18.5%,在申万二级行业中排名前 15 位,具有尚佳的表现。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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重点分析了净利润、油价、竞争格局优化中的投资机会等议题。