聚焦继峰股份(603997)国产座椅龙头,海外触底反弹。1)美洲区止血,2024 年 9 月出售连年亏损的TMD 公司轻装上阵,2025 年美洲区 EBIT 利润率为-4.9%,为六年内新高;2)欧洲区增效,欧洲区经营韧性较强,五年连续 21 个季度实现 EBIT 为正,2024 年公司通过裁员、削减总部福利及实施“Satellite”计划等措施,2025 年 EBIT 利润率5修.9%复至,后续随着格拉默整合进一步深化,公司海外盈利能力或将持续修复。截至 2025 年底,公司累计斩获 27 个定点项目,规模效应下,乘用车座椅板块正由投入期转入盈利兑现期,后续随着座椅收入增长,座椅利润有望大幅提升。
聚焦继峰股份(603997)国产座椅龙头,海外触底反弹。1)美洲区止血,2024 年 9 月出售连年亏损的TMD 公司轻装上阵,2025 年美洲区 EBIT 利润率为-4.9%,为六年内新高;2)欧洲区增效,欧洲区经营韧性较强,五年连续 21 个季度实现 EBIT 为正,2024 年公司通过裁员、削减总部福利及实施“Satellite”计划等措施,2025 年 EBIT 利润率5修.9%复至,后续随着格拉默整合进一步深化,公司海外盈利能力或将持续修复。截至 2025 年底,公司累计斩获 27 个定点项目,规模效应下,乘用车座椅板块正由投入期转入盈利兑现期,后续随着座椅收入增长,座椅利润有望大幅提升。
聚焦继峰股份(603997)国产座椅龙头,海外触底反弹。1)美洲区止血,2024 年 9 月出售连年亏损的TMD 公司轻装上阵,2025 年美洲区 EBIT 利润率为-4.9%,为六年内新高;2)欧洲区增效,欧洲区经营韧性较强,五年连续 21 个季度实现 EBIT 为正,2024 年公司通过裁员、削减总部福利及实施“Satellite”计划等措施,2025 年 EBIT 利润率5修.9%复至,后续随着格拉默整合进一步深化,公司海外盈利能力或将持续修复。截至 2025 年底,公司累计斩获 27 个定点项目,规模效应下,乘用车座椅板块正由投入期转入盈利兑现期,后续随着座椅收入增长,座椅利润有望大幅提升。核心数据:1)美洲区止血,2024 年 9 月出售连年亏损的TMD 公司轻装上阵,2025 年美洲区 EBIT 利润率为-4.9%,为六年内新高;截至 2025 年底,公司累计斩获 27 个定点项目,规模效应下,乘用车座椅板块正由投入期转入盈利兑现期,后续随着座椅收入增长,座椅利润有望大幅提升。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了降本增效、商用车、盈利、继峰股份等议题。