聚焦耐用消费产业行业研究:运动品牌2025年稳健经营;动物胶原赛道拥挤加剧。公司全年实现营收约新台币 20.26 亿元(约合人民币 4.37 亿元),同比增长 11.45%;归母净利润约新台币 7.26 亿元,同比增长 6.82%。展望 3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,但整体来看报告认为最差的时候已经过去。1)弹性方向:海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位,滔搏有望充分受益于阿迪和耐克品牌力恢复带来的流水与折扣优化,业绩有望展现大幅弹性,同时分红率具备较强吸引力,作为我们近期重点推荐。
聚焦耐用消费产业行业研究:运动品牌2025年稳健经营;动物胶原赛道拥挤加剧。公司全年实现营收约新台币 20.26 亿元(约合人民币 4.37 亿元),同比增长 11.45%;归母净利润约新台币 7.26 亿元,同比增长 6.82%。展望 3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,但整体来看报告认为最差的时候已经过去。1)弹性方向:海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位,滔搏有望充分受益于阿迪和耐克品牌力恢复带来的流水与折扣优化,业绩有望展现大幅弹性,同时分红率具备较强吸引力,作为我们近期重点推荐。
聚焦耐用消费产业行业研究:运动品牌2025年稳健经营;动物胶原赛道拥挤加剧。公司全年实现营收约新台币 20.26 亿元(约合人民币 4.37 亿元),同比增长 11.45%;归母净利润约新台币 7.26 亿元,同比增长 6.82%。展望 3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,但整体来看报告认为最差的时候已经过去。1)弹性方向:海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位,滔搏有望充分受益于阿迪和耐克品牌力恢复带来的流水与折扣优化,业绩有望展现大幅弹性,同时分红率具备较强吸引力,作为我们近期重点推荐。核心数据:公司全年实现营收约新台币 20.26 亿元(约合人民币 4.37 亿元),同比增长 11.45%;归母净利润约新台币 7.26 亿元,同比增长 6.82%;中国大陆仍为核心市场,收入占比达 89.22%,植入剂业务贡献 99.69%的营收。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、消费、红利、耐用消费产业行业研究等议题。