美债破3%对中国市场影响分析｜2018海外宏观深度研究｜光大证券

报告摘要

2018年4月，美国10年期国债收益率突破3%心理关口，引发市场对中美利率联动及国内债市、股市冲击的担忧。本报告由光大证券宏观团队撰写，深入分析美债收益率上行通过实体、金融、情绪三大渠道对中国市场的影响。核心发现：通胀渠道是中美债市联动的关键，油价每上升10%推升中国CPI约0.1-0.2个百分点；基准情形下美债收益上行对国内债市传导有限，但若油价超预期大涨则冲击加大；美债继续上行将压制美股，并通过情绪传导带动A股波动，尤其周期板块。适合宏观研究员、债券投资者、股票投资者、政策制定者及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 引言：债市外患再袭？
2. 中美债市如何联动？
3. 实体渠道：通胀是关键
4. 金融渠道与市场情绪
5. 美债走势展望及对中国市场影响