聚焦行业景气观察(0415):3月PPI同比转正,集成电路出口同比增幅扩大。细分项目中:1)受消费需求季节性回落影响,鲜菜、鲜果、水产类 CPI 同比增幅收窄,对CPI 贡献减少;蛋类、畜肉类、酒类 CPI 同比降幅扩大,对 CPI 拖累加重;2)受国际油价传导影响,燃料、水电等价格有所改善,而节后需求偏弱的家用器具、旅游、酒店住宿等价格有所回落;3)国际原油价格暴涨,带动煤炭价格上涨的同时涨价压力迅速向中下游化工产业传导,拉动 PPI 持续回升;4)反内卷政策推进背景下,部分行业市场竞争秩序持续优化,供需关系逐步改善,新能源相关产业链、钢铁、有色等价格继续修复;5)受益于 AI 算力和存力需求强劲增长,叠加原材料价格上涨,TMT 涨价持续扩散,TMT 制造业 PPI 同比转正。
聚焦行业景气观察(0415):3月PPI同比转正,集成电路出口同比增幅扩大。细分项目中:1)受消费需求季节性回落影响,鲜菜、鲜果、水产类 CPI 同比增幅收窄,对CPI 贡献减少;蛋类、畜肉类、酒类 CPI 同比降幅扩大,对 CPI 拖累加重;2)受国际油价传导影响,燃料、水电等价格有所改善,而节后需求偏弱的家用器具、旅游、酒店住宿等价格有所回落;3)国际原油价格暴涨,带动煤炭价格上涨的同时涨价压力迅速向中下游化工产业传导,拉动 PPI 持续回升;4)反内卷政策推进背景下,部分行业市场竞争秩序持续优化,供需关系逐步改善,新能源相关产业链、钢铁、有色等价格继续修复;5)受益于 AI 算力和存力需求强劲增长,叠加原材料价格上涨,TMT 涨价持续扩散,TMT 制造业 PPI 同比转正。
聚焦行业景气观察(0415):3月PPI同比转正,集成电路出口同比增幅扩大。细分项目中:1)受消费需求季节性回落影响,鲜菜、鲜果、水产类 CPI 同比增幅收窄,对CPI 贡献减少;蛋类、畜肉类、酒类 CPI 同比降幅扩大,对 CPI 拖累加重;2)受国际油价传导影响,燃料、水电等价格有所改善,而节后需求偏弱的家用器具、旅游、酒店住宿等价格有所回落;3)国际原油价格暴涨,带动煤炭价格上涨的同时涨价压力迅速向中下游化工产业传导,拉动 PPI 持续回升;4)反内卷政策推进背景下,部分行业市场竞争秩序持续优化,供需关系逐步改善,新能源相关产业链、钢铁、有色等价格继续修复;5)受益于 AI 算力和存力需求强劲增长,叠加原材料价格上涨,TMT 涨价持续扩散,TMT 制造业 PPI 同比转正。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 34。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了集成电路、出口、制造业、半导体等议题。