聚焦行业比较深度系列:货币、地缘与滞胀,70-80年代大宗商品牛市复盘。❑漂亮 50 的风起和潮落:财政货币双宽松,通胀回落、经济复苏为 70 年代初“漂亮 50”估值泡沫滋生提供温床,同时美国消费升级和消费占比快速提升为“漂亮50”的风起提供了基本面支撑,市场投资观念回归价值导向和机构抱团共同驱动漂亮 50 估值提升。但当战争持续时间延长、战争预期趋于明朗,或冲击程度过深引发流动性危机时,黄金价格将受到压制。❑资产配置逻辑:若美伊冲突短期缓和,通胀风险可控,货币环境有望延续宽松,科技估值泡沫破裂的风险较低,市场重回科技+周期主线,有色、建材、通信、半导体等有望受益;若美伊冲突持续较长时间,或引发滞胀风险,黄金、石油、化工、以及能源替代领域如煤炭、电力设备值得重点关注。
聚焦行业比较深度系列:货币、地缘与滞胀,70-80年代大宗商品牛市复盘。❑漂亮 50 的风起和潮落:财政货币双宽松,通胀回落、经济复苏为 70 年代初“漂亮 50”估值泡沫滋生提供温床,同时美国消费升级和消费占比快速提升为“漂亮50”的风起提供了基本面支撑,市场投资观念回归价值导向和机构抱团共同驱动漂亮 50 估值提升。但当战争持续时间延长、战争预期趋于明朗,或冲击程度过深引发流动性危机时,黄金价格将受到压制。❑资产配置逻辑:若美伊冲突短期缓和,通胀风险可控,货币环境有望延续宽松,科技估值泡沫破裂的风险较低,市场重回科技+周期主线,有色、建材、通信、半导体等有望受益;若美伊冲突持续较长时间,或引发滞胀风险,黄金、石油、化工、以及能源替代领域如煤炭、电力设备值得重点关注。
聚焦行业比较深度系列:货币、地缘与滞胀,70-80年代大宗商品牛市复盘。❑漂亮 50 的风起和潮落:财政货币双宽松,通胀回落、经济复苏为 70 年代初“漂亮 50”估值泡沫滋生提供温床,同时美国消费升级和消费占比快速提升为“漂亮50”的风起提供了基本面支撑,市场投资观念回归价值导向和机构抱团共同驱动漂亮 50 估值提升。但当战争持续时间延长、战争预期趋于明朗,或冲击程度过深引发流动性危机时,黄金价格将受到压制。❑资产配置逻辑:若美伊冲突短期缓和,通胀风险可控,货币环境有望延续宽松,科技估值泡沫破裂的风险较低,市场重回科技+周期主线,有色、建材、通信、半导体等有望受益;若美伊冲突持续较长时间,或引发滞胀风险,黄金、石油、化工、以及能源替代领域如煤炭、电力设备值得重点关注。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 30 页。
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重点分析了石油、经济、金价、行业比较深度系列等议题。