聚焦计算机行业行业月报:英伟达GTC大会召开,词元Token经济全面开启。报告认为,3 月人工智能板块在地缘与流动性扰动下呈现高波动、结构严重分化的特征,伴随油价上行,通胀预期交易抬头与美联储降息预期反复,导致人工智能板块整体估值承压,叠加海内外市场对于 AI 颠覆软件商业模式仍然存在分歧,阶段性压制应用端估值与风险偏好,短期资金仍然更加青睐订单+业绩兑现硬件基础设施领域,人工智能板块整体呈现出硬件端抗跌,软件应用端持续回调的内部严重分化。报告认为,伴随“人工智能+”写入政府工作报告并于 2025 年推出“人工智能+”行动计划,我国人工智能大模型能力持续迭代提升, token 的命名是标志着人工智能时代的的价值锚点,中国 AI 产业将进入按“词元”计费阶段,进一步推动人工智能产业与行业深度融合、价值落地阶段。
聚焦计算机行业行业月报:英伟达GTC大会召开,词元Token经济全面开启。报告认为,3 月人工智能板块在地缘与流动性扰动下呈现高波动、结构严重分化的特征,伴随油价上行,通胀预期交易抬头与美联储降息预期反复,导致人工智能板块整体估值承压,叠加海内外市场对于 AI 颠覆软件商业模式仍然存在分歧,阶段性压制应用端估值与风险偏好,短期资金仍然更加青睐订单+业绩兑现硬件基础设施领域,人工智能板块整体呈现出硬件端抗跌,软件应用端持续回调的内部严重分化。报告认为,伴随“人工智能+”写入政府工作报告并于 2025 年推出“人工智能+”行动计划,我国人工智能大模型能力持续迭代提升, token 的命名是标志着人工智能时代的的价值锚点,中国 AI 产业将进入按“词元”计费阶段,进一步推动人工智能产业与行业深度融合、价值落地阶段。
聚焦计算机行业行业月报:英伟达GTC大会召开,词元Token经济全面开启。报告认为,3 月人工智能板块在地缘与流动性扰动下呈现高波动、结构严重分化的特征,伴随油价上行,通胀预期交易抬头与美联储降息预期反复,导致人工智能板块整体估值承压,叠加海内外市场对于 AI 颠覆软件商业模式仍然存在分歧,阶段性压制应用端估值与风险偏好,短期资金仍然更加青睐订单+业绩兑现硬件基础设施领域,人工智能板块整体呈现出硬件端抗跌,软件应用端持续回调的内部严重分化。报告认为,伴随“人工智能+”写入政府工作报告并于 2025 年推出“人工智能+”行动计划,我国人工智能大模型能力持续迭代提升, token 的命名是标志着人工智能时代的的价值锚点,中国 AI 产业将进入按“词元”计费阶段,进一步推动人工智能产业与行业深度融合、价值落地阶段。核心数据:人工智能板块指数(884201.WI)3 月涨跌幅为-15.7%,同期上证综指涨跌幅-6.51%、沪深 300 涨跌幅-5.53%、创业板指涨跌幅-3.79%;同时发布数据:今年 3 月中国日均 Token 调用量突破 140 万亿,相比 2024年初的 1000 亿,两年增长超千倍。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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重点分析了经济、人工智能、计算机行业行业月报等议题。