聚焦证券银行:战略配置业绩向好的优质金融股。报告认为市场并不是在交易业绩,而是在降低风险偏好。营收增速边际提升,主要得益于息差趋稳、非息回暖拆分收入项来看,利息净收入同比-0.8%,降幅较 9M25 收窄 0.5pct,各类银行普遍改善,其中城商行增速最为明显,较 9M25+3.7pct 至 17.4%,主要由于区域红利扩表增速较强。资产与贷款增速方面,2025 年末上市银行总资产、贷款同比分别增长 9.0%、6.7%,增速较 9M25 分别 +0.2pct、-0.5pct,Q4 信贷进入储备期,新投放有所放缓,但资产扩张总体平稳。
聚焦证券银行:战略配置业绩向好的优质金融股。报告认为市场并不是在交易业绩,而是在降低风险偏好。营收增速边际提升,主要得益于息差趋稳、非息回暖拆分收入项来看,利息净收入同比-0.8%,降幅较 9M25 收窄 0.5pct,各类银行普遍改善,其中城商行增速最为明显,较 9M25+3.7pct 至 17.4%,主要由于区域红利扩表增速较强。资产与贷款增速方面,2025 年末上市银行总资产、贷款同比分别增长 9.0%、6.7%,增速较 9M25 分别 +0.2pct、-0.5pct,Q4 信贷进入储备期,新投放有所放缓,但资产扩张总体平稳。
聚焦证券银行:战略配置业绩向好的优质金融股。报告认为市场并不是在交易业绩,而是在降低风险偏好。营收增速边际提升,主要得益于息差趋稳、非息回暖拆分收入项来看,利息净收入同比-0.8%,降幅较 9M25 收窄 0.5pct,各类银行普遍改善,其中城商行增速最为明显,较 9M25+3.7pct 至 17.4%,主要由于区域红利扩表增速较强。资产与贷款增速方面,2025 年末上市银行总资产、贷款同比分别增长 9.0%、6.7%,增速较 9M25 分别 +0.2pct、-0.5pct,Q4 信贷进入储备期,新投放有所放缓,但资产扩张总体平稳。核心数据:营收增速边际提升,主要得益于息差趋稳、非息回暖拆分收入项来看,利息净收入同比-0.8%,降幅较 9M25 收窄 0.5pct,各类银行普遍改善,其中城商行增速最为明显,较 9M25+3.7pct 至 17.4%,主要由于区域红利扩表增速较强;资产与贷款增速方面,2025 年末上市银行总资产、贷款同比分别增长 9.0%、6.7%,增速较 9M25 分别 +0.2pct、-0.5pct,Q4 信贷进入储备期,新投放有所放缓,但资产扩张总体平稳;外围不确定性仍存,上周交易活跃度下滑,全 A 日均成交额较前一周-5%至 2.1 万亿元,周四、周五单日成交额下破 2万亿元。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了银行、信贷、证券银行、战略配置业绩向好的优质金融股等议题。