聚焦资产的信号:康波的回眸,PPI涨价能传导到CPI吗?。3 月 PPI 同比增长 0.5%,结束了连续 41 个月的负增长,转正时间早于年初市场预期。今年上半年建议关注 PPI 链条的资源和出口制造业,行业估值和盈利有望随 PPI的回升共振修复;今年下半年如果美联储 QE,或将打开国内化债政策空间,实体部门资产负债表有望修复,CPI 链条的内需消费行业也有望迎来“戴维斯双击”。但我们在近期多篇报告中持续提示:今年下半年美联储很有可能在流动性压力下加大扩表力度甚至开启 QE,届时,国内化债政策空间将会打开,实体资产负债表有望得到修复,中国或将回归 2019-21 年繁荣的起点,PPI 涨价也能顺畅地传导到 CPI 链条。
聚焦资产的信号:康波的回眸,PPI涨价能传导到CPI吗?。3 月 PPI 同比增长 0.5%,结束了连续 41 个月的负增长,转正时间早于年初市场预期。今年上半年建议关注 PPI 链条的资源和出口制造业,行业估值和盈利有望随 PPI的回升共振修复;今年下半年如果美联储 QE,或将打开国内化债政策空间,实体部门资产负债表有望修复,CPI 链条的内需消费行业也有望迎来“戴维斯双击”。但我们在近期多篇报告中持续提示:今年下半年美联储很有可能在流动性压力下加大扩表力度甚至开启 QE,届时,国内化债政策空间将会打开,实体资产负债表有望得到修复,中国或将回归 2019-21 年繁荣的起点,PPI 涨价也能顺畅地传导到 CPI 链条。
聚焦资产的信号:康波的回眸,PPI涨价能传导到CPI吗?。3 月 PPI 同比增长 0.5%,结束了连续 41 个月的负增长,转正时间早于年初市场预期。今年上半年建议关注 PPI 链条的资源和出口制造业,行业估值和盈利有望随 PPI的回升共振修复;今年下半年如果美联储 QE,或将打开国内化债政策空间,实体部门资产负债表有望修复,CPI 链条的内需消费行业也有望迎来“戴维斯双击”。但我们在近期多篇报告中持续提示:今年下半年美联储很有可能在流动性压力下加大扩表力度甚至开启 QE,届时,国内化债政策空间将会打开,实体资产负债表有望得到修复,中国或将回归 2019-21 年繁荣的起点,PPI 涨价也能顺畅地传导到 CPI 链条。核心数据:3 月 PPI 同比增长 0.5%,结束了连续 41 个月的负增长,转正时间早于年初市场预期;(2)下半年关注 CPI 交易(地产/白酒):CPI 的回升通常滞后 PPI 6 个月,而CPI 同比与消费行业利润增速有显著正相关性。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了再通胀、新能源、化工、政策等议题。