资金宽松,钱从哪儿来?

聚焦资金宽松,钱从哪儿来?。尽管在银行向央行平盘前,并未带来基础货币的投放,资金并未增加,但仍边际有利于提升银行的融出意愿。此外,人民币汇率升值预期下,跨境息差交易需求提升,或推动大行在二级买入存单。从资金来源的角度分析,人民币升值压力阶段性缓解,央行通过外汇占款进行基础货币投放的需求降低,外资流入的需求也会边际受到影响;银行负债端稳定性超预期,3 月份央行提出加强同业监管值得关注,或成为市场重要的边际扰动因素。核心数据:走势来看,我们预估 3 月份中长期信贷融资规模为 1.8 万亿。

本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 25 页。

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重点分析了流动性、信贷、利率、银行等议题。