转债量化月报:4月,宜守慎攻

聚焦转债量化月报:4月,宜守慎攻。整体来看,3 月转债估值偏差回落,当前转债余额加权偏差值为 9.43%,相较 2 月末降低 2.92pct,短期来看估值相比 2 月中旬大幅回落,但拉长视角来看仍在历史极高分位,转债性价比或仍不高,估值向下回落风险仍存。此处我们考虑四种路径即:偿债、强赎、(非强赎)转股退出、退市(交易类),四者概率和为 1,具体来看,上月转债期望偿债概率提升 8.53pct,强赎概率大幅回落 8.81pct。核心数据:整体来看,3 月转债估值偏差回落,当前转债余额加权偏差值为 9.43%,相较 2 月末降低 2.92pct,短期来看估值相比 2 月中旬大幅回落,但拉长视角来看仍在历史极高分位,转债性价比或仍不高,估值向下回落风险仍存;此处我们考虑四种路径即:偿债、强赎、(非强赎)转股退出、退市(交易类),四者概率和为 1,具体来看,上月转债期望偿债概率提升 8.53pct,强赎概率大幅回落 8.81pct;海外地缘冲突影响下 3 月以来权益及转债市场整体为下行趋势,截至 3 月 27 日收盘,3月(3 月 2 日-3 月 27 日,下同)主要权益指数、中证转债指数均下跌,其中中证转债指数下跌 5.00%,最大回撤 7.98%,上证指数下跌 5.99%,最大回撤 9.59%,中证转债指数波动率、回撤表现相对更优。

本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 16 页。

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适合投资人等读者参考。

重点分析了量化、可转债、债市、转债量化月报等议题。