聚焦轻工纺服行业运动鞋服2025年总结及2026年展望:品牌端有望于2026年回暖,制造端2026年持续承压。1、2025 年收入表现:阿迪达斯大中华区增长 13%(基数低)、李宁(+3%)、安踏品牌(+3.7%)、特步(+4%)、361 度(+11%)、FILA(+6.9%)、但是 NIKE 受产品及品牌老化,渠道去库存影响,25 年自然年度下滑 7%,公司预计 2026 年 3-5 月 NIKE 大中华区下滑 20%,NIKE 的份额进一步被其他品牌瓜分。构;拓展户外细分赛道&增加核心商圈覆盖范围,持续强化多品牌运营能力,公司给予 2026 年安踏低单位数增长,FILA 中单位数增长,其他品牌20%以上增长,预计 2026 年-2028 年集团收入分别为 877.6 亿元、952.7亿元、1035.3 亿元,同比增速为 9%、9%、9%。
聚焦轻工纺服行业运动鞋服2025年总结及2026年展望:品牌端有望于2026年回暖,制造端2026年持续承压。1、2025 年收入表现:阿迪达斯大中华区增长 13%(基数低)、李宁(+3%)、安踏品牌(+3.7%)、特步(+4%)、361 度(+11%)、FILA(+6.9%)、但是 NIKE 受产品及品牌老化,渠道去库存影响,25 年自然年度下滑 7%,公司预计 2026 年 3-5 月 NIKE 大中华区下滑 20%,NIKE 的份额进一步被其他品牌瓜分。构;拓展户外细分赛道&增加核心商圈覆盖范围,持续强化多品牌运营能力,公司给予 2026 年安踏低单位数增长,FILA 中单位数增长,其他品牌20%以上增长,预计 2026 年-2028 年集团收入分别为 877.6 亿元、952.7亿元、1035.3 亿元,同比增速为 9%、9%、9%。
聚焦轻工纺服行业运动鞋服2025年总结及2026年展望:品牌端有望于2026年回暖,制造端2026年持续承压。1、2025 年收入表现:阿迪达斯大中华区增长 13%(基数低)、李宁(+3%)、安踏品牌(+3.7%)、特步(+4%)、361 度(+11%)、FILA(+6.9%)、但是 NIKE 受产品及品牌老化,渠道去库存影响,25 年自然年度下滑 7%,公司预计 2026 年 3-5 月 NIKE 大中华区下滑 20%,NIKE 的份额进一步被其他品牌瓜分。构;拓展户外细分赛道&增加核心商圈覆盖范围,持续强化多品牌运营能力,公司给予 2026 年安踏低单位数增长,FILA 中单位数增长,其他品牌20%以上增长,预计 2026 年-2028 年集团收入分别为 877.6 亿元、952.7亿元、1035.3 亿元,同比增速为 9%、9%、9%。核心数据:1、2025 年收入表现:阿迪达斯大中华区增长 13%(基数低)、李宁(+3%)、安踏品牌(+3.7%)、特步(+4%)、361 度(+11%)、FILA(+6.9%)、但是 NIKE 受产品及品牌老化,渠道去库存影响,25 年自然年度下滑 7%,公司预计 2026 年 3-5 月 NIKE 大中华区下滑 20%,NIKE 的份额进一步被其他品牌瓜分;拓展户外细分赛道&增加核心商圈覆盖范围,持续强化多品牌运营能力,公司给予 2026 年安踏低单位数增长,FILA 中单位数增长,其他品牌20%以上增长,预计 2026 年-2028 年集团收入分别为 877.6 亿元、952.7亿元、1035.3 亿元,同比增速为 9%、9%、9%;户外亮眼:迪桑特&可隆(+59%)、ON 大中华区实现翻倍增长,亚玛芬大中华区增长 43%。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、体育、健康、盈利等议题。