聚焦通胀数据点评(26.03):PPI拉升,不仅是原油。自今年以来,有色采选、有色压延 PPI 涨幅持续超出铜价本应传导的幅度,主因其他有色涨价;3 月也呈现类似现象,高频铜价环比-3.1%,但有色采选(5.4%)、有色压延(1%)环比上涨,主因稀土(11.8%)、铝冶炼(0.7%)等价格上涨;煤炭、钢铁涨价幅度有限,煤炭采选、黑色压延 PPI 环比分别仅 0.1%、0.3%,测算煤钢对 PPI 的环比贡献度为 0%。若油价现货价至 5 月持续保持在 110 美元/桶以上,PPI 同比可能在 4-5 月上升至 2.0%左右;CPI 方面,油价飙升通过“油价-成品油 CPI”、“PPI-核心商品 CPI”两大路径影响 CPI,预计二季度 CPI 同比重新上升,中枢可能位于 1.3%左右。
聚焦通胀数据点评(26.03):PPI拉升,不仅是原油。自今年以来,有色采选、有色压延 PPI 涨幅持续超出铜价本应传导的幅度,主因其他有色涨价;3 月也呈现类似现象,高频铜价环比-3.1%,但有色采选(5.4%)、有色压延(1%)环比上涨,主因稀土(11.8%)、铝冶炼(0.7%)等价格上涨;煤炭、钢铁涨价幅度有限,煤炭采选、黑色压延 PPI 环比分别仅 0.1%、0.3%,测算煤钢对 PPI 的环比贡献度为 0%。若油价现货价至 5 月持续保持在 110 美元/桶以上,PPI 同比可能在 4-5 月上升至 2.0%左右;CPI 方面,油价飙升通过“油价-成品油 CPI”、“PPI-核心商品 CPI”两大路径影响 CPI,预计二季度 CPI 同比重新上升,中枢可能位于 1.3%左右。
聚焦通胀数据点评(26.03):PPI拉升,不仅是原油。自今年以来,有色采选、有色压延 PPI 涨幅持续超出铜价本应传导的幅度,主因其他有色涨价;3 月也呈现类似现象,高频铜价环比-3.1%,但有色采选(5.4%)、有色压延(1%)环比上涨,主因稀土(11.8%)、铝冶炼(0.7%)等价格上涨;煤炭、钢铁涨价幅度有限,煤炭采选、黑色压延 PPI 环比分别仅 0.1%、0.3%,测算煤钢对 PPI 的环比贡献度为 0%。若油价现货价至 5 月持续保持在 110 美元/桶以上,PPI 同比可能在 4-5 月上升至 2.0%左右;CPI 方面,油价飙升通过“油价-成品油 CPI”、“PPI-核心商品 CPI”两大路径影响 CPI,预计二季度 CPI 同比重新上升,中枢可能位于 1.3%左右。核心数据:3 月也呈现类似现象,高频铜价环比-3.1%,但有色采选(5.4%)、有色压延(1%)环比上涨,主因稀土(11.8%)、铝冶炼(0.7%)等价格上涨;煤炭、钢铁涨价幅度有限,煤炭采选、黑色压延 PPI 环比分别仅 0.1%、0.3%,测算煤钢对 PPI 的环比贡献度为 0%;若油价现货价至 5 月持续保持在 110 美元/桶以上,PPI 同比可能在 4-5 月上升至 2.0%左右。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 10。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了通胀、食品、通胀数据点评、PPI拉升等议题。