2018保险行业中期策略报告｜广发证券：小步慢跑求转型，质量增长谋长远

报告摘要

2018年上半年保险行业开门红表现不佳，四家上市险企新单保费同比下滑10%至40%，但二季度起随着费用投入加大和低基数效应，5月中国平安新单同比增长9.45%，年内首次转正。负债端压力逐步缓解，代理人增员隐忧褪去，长端利率维持3.6%-3.7%高位，准备金释放逻辑持续。商车三次费改推动财险行业集中度提升，龙头险企受益。投资端整体稳健，非标资产占比15%-30%，信用风险可控。当前板块估值较低，推荐中国平安、新华保险、中国太保。适合投资者、保险行业分析师、券商研究员、保险公司管理层阅读，把握转型期增长机遇。

📋 报告目录

1. 负债端压力逐渐释放
2. 代理人增员压力与转型策略
3. 长端利率与准备金释放
4. 商车三次费改与财险集中度
5. 投资端稳健性
6. 投资建议与风险提示