聚焦金融行业“资产荒”的新叙事:2025年财报里的金融机构配置线索。2025年券商自营规模持续扩张,且资产结构发生显著变化,股票投资占比大幅提升至24%以上。这反映出头部券商自营业务正从传统的方向性投资,向兼容多资产、多策略的多元化模式演进,通过提升对波动性的管理能力,力图使自营业务成为业绩稳定“压舱石”,而不仅仅是“靠天吃饭”的波动来源,随着各种对冲套利、中性策略使用,大FICC模式运作凸显。在工具化方面,产品结构持续向工具型产品演进,不仅股票型基金占比提升,以FOF和“固收+”为代表的解决方案型产品也实现爆发式增长;从资产配置看,公募基金作为重要市场工具,当下权益持仓高度集中于TMT、医药等成长行业,并显著低配金融、周期板块,这既是追随市场趋势和景气赛道,也通过行业配置和赛道选择强化了特定市场风格。
聚焦金融行业“资产荒”的新叙事:2025年财报里的金融机构配置线索。2025年券商自营规模持续扩张,且资产结构发生显著变化,股票投资占比大幅提升至24%以上。这反映出头部券商自营业务正从传统的方向性投资,向兼容多资产、多策略的多元化模式演进,通过提升对波动性的管理能力,力图使自营业务成为业绩稳定“压舱石”,而不仅仅是“靠天吃饭”的波动来源,随着各种对冲套利、中性策略使用,大FICC模式运作凸显。在工具化方面,产品结构持续向工具型产品演进,不仅股票型基金占比提升,以FOF和“固收+”为代表的解决方案型产品也实现爆发式增长;从资产配置看,公募基金作为重要市场工具,当下权益持仓高度集中于TMT、医药等成长行业,并显著低配金融、周期板块,这既是追随市场趋势和景气赛道,也通过行业配置和赛道选择强化了特定市场风格。
聚焦金融行业“资产荒”的新叙事:2025年财报里的金融机构配置线索。2025年券商自营规模持续扩张,且资产结构发生显著变化,股票投资占比大幅提升至24%以上。这反映出头部券商自营业务正从传统的方向性投资,向兼容多资产、多策略的多元化模式演进,通过提升对波动性的管理能力,力图使自营业务成为业绩稳定“压舱石”,而不仅仅是“靠天吃饭”的波动来源,随着各种对冲套利、中性策略使用,大FICC模式运作凸显。在工具化方面,产品结构持续向工具型产品演进,不仅股票型基金占比提升,以FOF和“固收+”为代表的解决方案型产品也实现爆发式增长;从资产配置看,公募基金作为重要市场工具,当下权益持仓高度集中于TMT、医药等成长行业,并显著低配金融、周期板块,这既是追随市场趋势和景气赛道,也通过行业配置和赛道选择强化了特定市场风格。核心数据:2025年券商自营规模持续扩张,且资产结构发生显著变化,股票投资占比大幅提升至24%以上。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 55 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、基金、银行、金融行业“资产荒”的新叙事等议题。