2018年A股投资策略专题报告：基于DCF折现的个股价值主线分析｜东兴证券

报告摘要

本报告从DCF折现角度重新审视A股投资策略，提出2016年以来行情轮动的核心主线并非行业轮动，而是个股自由现金流（FCFF）的折现价值。通过将FCFF用WACC折现后溢价率与个股涨跌幅进行回归分析，发现剔除金融周期行业后两者呈现显著正相关。报告得出三大结论：行业轮动研判价值下降，个股行情围绕自由现金流价值波动，缩减交易频次可提高收益率。适合A股策略研究员、基金经理、个人投资者、量化分析师及金融从业者参考。

📋 报告目录

1. 投资摘要
2. 1. 本篇报告的意义：A股过去两年的行情轮动存在一条核心主线
3. 1.1 个股的现金价值或是过去两年行情轮动的中轴
4. 1.2 过去几年的行业补涨是个股超额收益的表征
5. 1.3 现金价值不等同于货币资产价值
6. 风险提示