聚焦银行业专题研究:息差企稳拐点渐近。重点关注:1)25Q4 样本上市银行净息差边际企稳,带动利息净收入增速提升;2)中收修复增长,非息增速分化;3)上市银行规模增长边际有所提速,存款定期化趋势延续;4)账面不良改善,但零售与房地产风险有所波动。2025 年上市银行中收业务同比+5.7%,增速较 1-9 月上升 1.4pct,增速逐季回暖,如果 2026 年资本市场持续活跃,理财、投行等中间业务收入增速有所支撑,报告预计中收将继续稳步修复。隐性风险指标略有波动,2025 年化信用成本 0.64%,较 25H1 下降 14bp,不良生成率 0.73%,较 25H1 下降 3bp。
聚焦银行业专题研究:息差企稳拐点渐近。重点关注:1)25Q4 样本上市银行净息差边际企稳,带动利息净收入增速提升;2)中收修复增长,非息增速分化;3)上市银行规模增长边际有所提速,存款定期化趋势延续;4)账面不良改善,但零售与房地产风险有所波动。2025 年上市银行中收业务同比+5.7%,增速较 1-9 月上升 1.4pct,增速逐季回暖,如果 2026 年资本市场持续活跃,理财、投行等中间业务收入增速有所支撑,报告预计中收将继续稳步修复。隐性风险指标略有波动,2025 年化信用成本 0.64%,较 25H1 下降 14bp,不良生成率 0.73%,较 25H1 下降 3bp。
聚焦银行业专题研究:息差企稳拐点渐近。重点关注:1)25Q4 样本上市银行净息差边际企稳,带动利息净收入增速提升;2)中收修复增长,非息增速分化;3)上市银行规模增长边际有所提速,存款定期化趋势延续;4)账面不良改善,但零售与房地产风险有所波动。2025 年上市银行中收业务同比+5.7%,增速较 1-9 月上升 1.4pct,增速逐季回暖,如果 2026 年资本市场持续活跃,理财、投行等中间业务收入增速有所支撑,报告预计中收将继续稳步修复。隐性风险指标略有波动,2025 年化信用成本 0.64%,较 25H1 下降 14bp,不良生成率 0.73%,较 25H1 下降 3bp。核心数据:2025 年上市银行中收业务同比+5.7%,增速较 1-9 月上升 1.4pct,增速逐季回暖,如果 2026 年资本市场持续活跃,理财、投行等中间业务收入增速有所支撑,报告预计中收将继续稳步修复;隐性风险指标略有波动,2025 年化信用成本 0.64%,较 25H1 下降 14bp,不良生成率 0.73%,较 25H1 下降 3bp;25 年样本银行累计净息差为 1.40%(测算值),较 1-9 月-0.3bp,累计付息负债成本率为 1.58%,较 1-9 月下行 3bp,全年下行 36bp,负债成本优化显效,对冲息差降幅。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、收入、盈利、零售等议题。