聚焦银行业投资观察:一季度趋势好于去年,关注龙头估值修复。个股表现方面:Wind 数据显示 A 股银行涨幅前三为渝农商行上涨3.55%、西安银行上涨 1.98%、杭州银行上涨 1.60%,跌幅前列为中国银行下跌 2.92%、交通银行下跌 2.72%、工商银行下跌 2.53%。由于去年一季度债券市场特别是长债利率出现明显回升,投资收益季度贡献在去年 Q1 明显下降,而今年一季度长端利率基本持平,意味着投资的同比贡献开始较去年四季度有明显回升。以上线索,总体指向大中型银行更具备名义经济回升趋势下的顺周期弹性,综合以上特征,报告建议积极关注大型银行和服务及零售客户基础较好的中型银行,重点关注宁波银行、招商银行、大型国有行及部分有区域阿尔法特征的城商行。
聚焦银行业投资观察:一季度趋势好于去年,关注龙头估值修复。个股表现方面:Wind 数据显示 A 股银行涨幅前三为渝农商行上涨3.55%、西安银行上涨 1.98%、杭州银行上涨 1.60%,跌幅前列为中国银行下跌 2.92%、交通银行下跌 2.72%、工商银行下跌 2.53%。由于去年一季度债券市场特别是长债利率出现明显回升,投资收益季度贡献在去年 Q1 明显下降,而今年一季度长端利率基本持平,意味着投资的同比贡献开始较去年四季度有明显回升。以上线索,总体指向大中型银行更具备名义经济回升趋势下的顺周期弹性,综合以上特征,报告建议积极关注大型银行和服务及零售客户基础较好的中型银行,重点关注宁波银行、招商银行、大型国有行及部分有区域阿尔法特征的城商行。
聚焦银行业投资观察:一季度趋势好于去年,关注龙头估值修复。个股表现方面:Wind 数据显示 A 股银行涨幅前三为渝农商行上涨3.55%、西安银行上涨 1.98%、杭州银行上涨 1.60%,跌幅前列为中国银行下跌 2.92%、交通银行下跌 2.72%、工商银行下跌 2.53%。由于去年一季度债券市场特别是长债利率出现明显回升,投资收益季度贡献在去年 Q1 明显下降,而今年一季度长端利率基本持平,意味着投资的同比贡献开始较去年四季度有明显回升。以上线索,总体指向大中型银行更具备名义经济回升趋势下的顺周期弹性,综合以上特征,报告建议积极关注大型银行和服务及零售客户基础较好的中型银行,重点关注宁波银行、招商银行、大型国有行及部分有区域阿尔法特征的城商行。核心数据:国有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为-2.80%、-0.73%、-0.37%、0.94%。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、盈利、银行业投资观察等议题。