聚焦银行业投资观察:实体货币需求推动的资产流动性冲击。恒生综指上涨 0.6%,H 股银行涨幅 3.8%,跑赢恒生综指,跑赢 A 股银行。在美元/非美及联储/全球央行二元货币体系之下,美元和黄金又作为全球非美央行的储备资产而互相替代,在美以伊冲突前,美元体系“武器化”特征和特朗普政策对美元的储备资产地位造成了持续冲击,储备需求的下降带动了美元贬值和黄金的上涨。投资建议:石油冲击对银行影响从基本面来看,需要警惕二季度长端利率回升对投资收益的冲击,从资产配置层面来看,银行相对防御性依然存在,但长端利率上行期间不能期待绝对收益,同时需要回避融资占比较高的个股,为此我们看好国有大行。
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本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、银行、盈利、银行业投资观察等议题。